為發股息拚了!美企垃圾貸款發售額 破歷來新高

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MoneyDJ新聞 2021-10-04 11:37:28 記者 陳苓 報導

發股息成了許多美企的頭號要務!今年迄今業者為了發放股息,發售的垃圾等級貸款總額,締造前所未見的紀錄。

華爾街日報3日報導,S&P Global Market Intelligence的LCD數據顯示,2021年至今,非金融公司發行了720億美元的投機等級貸款以支付股息開支。今年還沒過完,迄今垃圾貸款的發售額,已經超越2000年有紀錄以來的年度新高,也撂倒2013年前波新高的544億美元。

分析師指出,垃圾貸款破歷史高,意味業者手上現金滿滿、對資產負債表感到安心,也看好未來的經濟軌道。槓桿貸款通常由負債遠高於盈餘的公司發行,此類廠商對經濟走勢更為敏感。不只垃圾貸款,今年美企發售的垃圾債也刷新空前紀錄。與此同時,槓桿貸款銷售可望超車2017年歷史高點的5,030億美元。

垃圾貸款的最大買家是「擔保貸款憑證」(collateralized loan obligations、簡稱CLOs),CLOs會重新打包垃圾貸款變成證券。今年來CLOs的買氣刷新紀錄、突破1,240億美元。分析師估計,今年底為止需求將維持高檔,替新貸款提供穩定需求。

Wasserstein Debt Opportunities總裁兼投資長Rajay Bagaria表示,槓桿貸款的支付額會隨著利率走升,可以幫助固定利率債券的持有者,替FED升息和高通膨避險;升息和通膨會侵蝕債券固定收益的價值。他說:「投資人配置更多(部位)到槓桿貸款,垃圾債需求打破所有紀錄」。需求暢旺使得S&P/LSTA槓桿貸款指數的平均到期收益率(yield to maturity),在9月底跌至4.2%,創空前新低。

首見!歐垃圾債實質殖利率轉負

央行撒錢購債,衝擊債市生態,歐洲垃圾債(即高收益債)的實質殖利率轉負,為史上首見。分析師說,投資人仍願意持有垃圾債,是因為債市報酬難尋,而且歐洲從疫情強力復甦、財報表現極佳,降低了垃圾債發行商的倒債風險。

金融時報9月7日報導,ICE美銀的歐洲高收債指數顯示,該週殖利率降至2.34%,為高收益的歐洲本幣計價債券,殖利率首度低於歐元區通膨。8月份歐元區消費者物價指數(CPI)增幅高達3%、創十年新高。

美國銀行(BofA)信貸策略師Barnaby Martin指出,歐元區經濟前景轉亮,促使部份投資人擁抱垃圾債,他們相信一些垃圾債發行商可能會重獲投資等級評等。他說:「(市場)預期遭降評的發債者,將重回投資等級」。他說,信評機構以非比尋常的速度調升高收債評等,過去12個月來,淨值70億歐元的歐洲垃圾債被升級至投資等級。這和過去五年的狀況大不相同,以往每年平均有70億歐元的債券遭到降評。

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資料來源-MoneyDJ理財網