測試代工需求強勁，久元上半年審慎樂觀

MoneyDJ新聞 2020-03-26 09:05:58 記者 王怡茹 報導

久元(6261)2月營收2.67億元，月減14.91%、但年增31.32%。公司表示，在三大業務中，目前以測試代工需求最為強勁，整體訂單能見度約1~2個月，對上半年持審慎樂觀看法，將持續關注新冠肺炎疫情發展。法人則預期，過去幾年久元積極進行轉型，除改善財務體質外，並持續改善產品組合，有望於今(2020)年開始逐步收割，只要疫情不要拖到下半年，全年業績成長可期。

成立於1991年的久元電子，為專業半導體切割、測試代工以及設備銷售廠商，早期營運重心放在光電業務，由於該業務毛利率不佳，近年已逐漸轉型淡出。目前測試代工收入佔營收比重54%，切割挑撿代工收入佔約3成，機器組裝等產品銷售佔16%。

久元2019年營運有壓，受到半導體市況低迷的影響，第一季營收創下歷年單季新低，第二季業績受惠於設備出貨增溫而稍有好轉，不過，因半導體自製設備出貨遞延到年末，使第三季營收不如預期。第四季則在測試代工、設備出貨增溫下，單季營收寫下近兩年同期高點。

股利政策方面，久元向來維持穩定的配息方針，2012年起連續七年盈餘分配率在8成以上。公司董事會日前通過2019年度盈餘分配案，決議每股發放3元現金股利，配息率逾9成，以昨(25)日收盤價42.05元計算，現金殖利率約7.13%。

邁入2020年，受到武漢肺炎疫情肆虐影響，多數公司2月營運壓力不小，惟久元過去已陸續處分財務狀況不佳的中國常州廠、巨豐廠，目前大陸投資占公司業績不大，營運表現依然穩定，2月營收年增率超過3成。法人預估，3月業績應可優於2月，第一季營收有望較2019年同期成長逾兩成。

展望後市，久元表示，目前訂單能見度約1~2個月，其中半導體測試代工需求最為強勁，包括MEMS、MCU、RF需求都不錯；設備出貨則因部分客戶在中國大陸，出貨有可能受到影響，需要持續觀察，但應可優於第一季；至於光電業務也維持穩定，整體來看，對上半年持審慎樂觀看法，下半年則須觀察疫情的發展。

法人預估，久元2020年上半年營收年增率估逾1成，且因產品組合改善(高毛利的設備、測試代工貢獻增加)，毛利率料將優於2019年同期，帶動獲利表現。以下半年來看，武漢肺炎仍是最大變數，若警報解除，受惠於MINI LED挑揀設備新品出貨增溫及旺季效應，下半年業績應可優於上半年，全年營收、獲利皆可較2019年大幅成長。 資料來源-MoneyDJ理財網