法人觀點：富蘭克林華美投信表示，聯準會擴大QE力道，特別股震盪有望緩解

【財訊快報／記者劉居全報導】近期特別股市場震盪劇烈，所幸隨著被動式資金及結構型商品的斷頭賣壓告一段落，波動已有收斂跡象，觀察VIX指數漸趨緩步下滑。富蘭克林華美投信表示，聯準會已提出一系列新措施(3/23)，除了擴大QE力道，並將透過新設的信用借貸機制，維護投資級企業發債與次級市場流動性，緩解相關資產的違約疑慮，特別股市場震盪可望緩解。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示，近期市場情緒起伏觸發特別股波動度增加，但評估並非個別產業的基本面有問題。現階段QE規模擴大至無上限，企圖修復市場秩序。觀察先前重挫的特別股族群不跌反漲，此前跌幅較重的非金融特別股資產也出現跌幅收斂狀況，顯見市場信心走向緩步回穩。

余冠廷表示，除目前的貨幣政策之外，市場預期美國兩兆美元經濟刺激方案將在國會通過，引導道瓊工業指數上漲超過11%，創下1933年以來最大單日漲幅，標普500上漲9%，單日漲幅為2008年以來最大，ICE特別股指數受到激勵而收漲8%。未來隨著貨幣政策及財政政策的大力刺激，特別股資產的震盪有望緩解，被錯殺的資產價格終將獲得平反。

余冠廷表示，全球新增病例數見頂或關鍵藥物瑞德西韋解盲時，將是市場正式落底契機，在美股尚未完全穩定前，特別股或將隨美股擺盪，惟風險考量上，下跌幅度可能不像之前的大，而市場先前不理性的跌勢導致許多特別股已跌到票面價格一半以下，此情況前所未見。然回歸特別股資產的本質，具備息收、發行企業會以票面價格25元買回等資產特性的支撐下，待市場漸趨穩定，特別股終將會往票面價格前進。

余冠廷表示，目前相較於持續位於歷史低檔的美債殖利率比較，特別股仍具資金吸力，若貨幣政策維持寬鬆續航，建議投資人可考慮分批低接特別股資產，以期後續資本利得彈升的空間。