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【Y投資風向球】OPEC+減產 能源基金續強
上週股債市又呈現大震盪走勢，原先期待升息腳步減緩，股債市多出現大反彈，但之後情勢又急轉直下，反彈會是曇花一現嗎？美國非農新增就業人數高於預期，油價在OPEC+減產下又大幅跳高，全球央行升息腳步似乎難以緩和，債券殖利率再度升高，股市修正。唯一受惠的是高漲的油價，讓能源基金繼續成為今年的大贏家。
美國非農就業優，股債市驚嚇
美國9月非農新增就業人數26.3萬人，高於市場預期的25萬人，但低於前月31.5萬人，失業率3.5%，低於前月，來到歷史新低。數據顯示美國就業市場仍穩健，市場預期聯準會11月升息3碼機率大增，此讓債券殖利率跳升，股市轉升為跌。上周美國10年公債殖利率最低跌至3.55%，但之後反彈收3.88%。美元指數最低跌至110，周五收112.79。
超微AMD預告第三季營收低於預期，股價暴跌。白宮擴大對中國晶片技術出口限制，採取「外國直接產品規則(FDPR)」，半導體產業衝擊大。市場擔心瑞士信貸有破產危機，但瑞士信貸集團宣布，將買回部分公司的優先債務證券，推升瑞士信貸ADR反彈。法院暫停馬斯克與推特間訴訟，讓他有三周時間完成收購協議，推特漲，特斯拉股價跌。
上周美股震盪起伏，上半周市場期待聯準會利率政策放鬆，股市大反彈，但非農就業數字公布後，市場反轉重挫。道瓊指數周漲幅1.9%、S&P500周漲幅1.5%、那斯達克周漲幅0.7%、費半周漲幅2.1%。雖然周線上漲，但留下一根很長的上影線，本周市場仍面臨挑戰。
歐亞股跌深反彈，美法案衝擊亞洲供應鏈
歐元區8月PPI(生產者物價指數)年增率高達43.3%，比前月仍持續上揚，消費者物價指數年增率10%，通膨仍是巨大挑戰。市場預估歐洲央行10月、12月仍將持續升息3碼。由於澳洲央行9月僅升息1碼，市場期待利率緩升，再加上英國修改減稅方案，放棄調降富人稅，使得上周歐洲、英國股市有所反彈。德股周漲幅1.3%、法股周漲幅1.8%、英股周漲幅1.4%。然而短期樂觀後，還是要面對通膨與能源風險，歐股仍需保守看待。
為了捍衛日圓，日銀大舉拋匯，日本9月外匯存底大降12%，動用金額2.8兆日圓，超過1998年護盤規模。然而上周日元還是持續貶值，兌美元收145.3，日經指數周漲幅4%。南韓9月出口年增率2.8%，是近二年來最小增幅，被視為景氣金絲雀的南韓，預告全球景氣寒風吹。三星電子公布第三季獲利大減31.7%，也透露半導體產業景氣低迷。上周隨國際股市反彈，韓股周漲幅3.6%。
金管會祭出小規模禁空令，正好遇到美股反彈，推升台股也反彈。近期市場擔心壽險業淨值縮水風險，雖然金管會已經同意，壽險業者可採取資產重分類，不過風險並無法因此消除。另外，美國對中國的科技產業FDPR規範，也可能衝擊台股供應鏈，後續風險仍要留意。10/13台積電法說與財報將是觀察重點。上周新台幣小幅反彈收31.6，台股周漲幅2%。
美國持續抵制中國，巴西股市逆勢上漲
美國宣布多項晶片出口管制措施，美國企業須獲得政府許可，才能出口先進晶片和生產設備到中國，而且使用美國技術、在他國製造的晶片，也在此範圍。上周美國將31家中國企業納入「未經核實清單」，顯示對中國企業管制擴大中，而上述外國直接產品規則(FDPR)，更將阻止中國取得高階晶片，使中國科技發展落後。上週中國十一長假，股市休市，然而在各地嚴控疫情下，並未見假期旅遊消費潮。而10/16日二十大舉行後，待領導階層確認，應可推動更多經濟刺激方案。然美國的持續抵制，對中國仍有衝擊。
新興市場股市、債市，上周隨美股反彈而呈現小幅反彈走勢。印度股市小幅反彈，周漲幅1.3%。巴西總統大選，前總統盧拉與現任總統波索納洛得票率領先，10/30進行第二輪決選，上周巴西股市在油價帶動下走勢強勁，周漲幅5.7%。俄羅斯宣稱已經併吞烏克蘭四個地區，國際譴責非法侵占領土，同時普丁宣布徵兵政策，導致民眾爆逃離潮。上周俄羅斯股市續跌，周跌幅4.8%。
OPEC+會議決議，自11月起每日減產200萬桶，此雖因市場需求不足，但也顯示OPEC+企圖維持高油價。另外，歐盟近期也達成共識，將對俄羅斯石油實施油價上限，此外，12月起也將分二階段實施俄羅斯石油禁令。上周油價上漲，近月布蘭特原油收每桶97.9美元，周漲幅15%，近月西德州原油收每桶92.6美元，周漲幅16.5%。上周黃金一度上漲，最高到每盎司1729美元，但之後回跌收1694美元，周漲幅1.9%。
油價衝高，能源基金受惠
今年以來股市大幅修正，唯有能源類股逆勢上漲，成為今年少數仍可獲得正報酬的基金。雖然自6月以來，擔心全球景氣趨緩，油價出現一波修正，但10月以來又出現反彈走勢，讓能源基金再次成為受惠族群。
由於擔心全球景氣趨緩，OPEC+原先已經開始減產行動，然而上周宣布11月起減產量達到每日200萬桶，也大出市場意外，因而推升油價強勁反彈。短期正是冬季用油旺季，12月起歐盟將要開始實施對俄羅斯石油禁運，歐洲急著增加原油庫存，更造成原油市場吃緊。短期看來，油價應有支撐性。
但中長期仍有不少變數，包括俄烏戰爭發展，對俄羅斯石油禁運的持續性，OPEC+產量政策，美國是否釋出戰備儲油，以及全球景氣下滑帶來的需求萎縮…等，諸多因素交替影響，油價的未來應該也沒人可以準確預估。
石油仍是目前全球重要資源，但替代能源的發展也正在加快腳步，短期原油多空仍影響能源基金表現，手上有能源基金者短期仍可持有，但仍需要觀察國際政治角力，隨時可能對油價帶來正負面衝擊。投資能源基金比重不宜過高，並要有風險意識，適時落袋為安。而替代能源基金短期表現仍落後能源基金，且波動性較大，能否接棒發展仍需要時間觀察。
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
