比特幣飆漲，二線板卡股虎頭蛇尾，產業回歸基本面，微星後市看旺

【財訊快報／記者王宜弘報導】板卡產業去年第四季起呈現回溫走勢，首季有中國農曆小旺季加持，表現維持強勁，而輝達(NVIDIA)RTX 40系列筆電1月上市後，對電競筆電品牌業者增添銷售動能，尤其微星在高階電競筆電領域居領導地位，可望受惠最深。 週四(16日)板卡族群股價攻勢再起，除產業基本面向好之外，比特幣再現飆漲走勢亦為導火線，其中，挖礦概念主角撼訊(6150)早盤跳空大漲逾8%，惟盤中漲幅收斂，終場收漲3.47%；反而微星(2377)意外強勁，盤中走勢穩健上揚，終場收漲3.44%居族群之次。

觀察週四板卡族群的股價表現，對虛擬貨幣走勢一向敏感的二線股，週四早盤均有凌厲的漲勢，除撼訊跳漲逾8%，包括青雲(5386)、麗臺(2465)亦有逾8%漲幅，映泰(2399)、華擎(3515)則分別從逾6%與5%以上的漲幅開出，但盤中二線股也同步遭遇賣壓，使漲幅收斂，終場青雲甚至以小黑作收，麗臺、映泰、華擎的漲幅則收斂到2-2.5%。

法人指出，在以太坊2.0上路後，過去以顯卡挖礦的主流應用已退燒，雖仍有千百種幣別可用顯卡挖礦，但剔除主角比特幣(以ASIC特殊應用晶片挖礦)、以太幣後，動能大不如前，加上去年至今虛擬貨幣仍處熊市，市場對顯卡挖礦的興趣顯然已經大不如前。

因此，比特幣自1月重回2萬美元大關之後，雖然週四(16日)再現飆漲走勢，價格直逼2.5萬美元大關，不過，板卡二線股僅早盤跳漲力道強勁，表現均屬虎頭蛇尾。而過去在挖礦概念股發燒時，表現一向溫吞的微星，週四的表現反而逆勢硬挺，一路穩步攀升。

法人認為，此為板股族群有回歸電競基本面的意味。事實上，自去年10月輝達正式推出RTX 40系列中的最高階版本RTX 4090之後，市場銷售意外強勁，業界陸續傳出終端庫存已提前轉趨健康，使新品換機潮得以啟動，市場售價也觸底反彈。隨後11月推出的RTX 4080，乃至於元月份推出的RTX 4070，都讓顯卡市場的換機動能進一步提升。

因此，板卡市場持續保持穩定的銷售動能，尤其歐美市場在12月耶誕長假過去之後，元月買氣回升，成為板卡大廠在農曆春節工作天數銳減之下，業績逆勢有撐的主要原因。

其中，微星元月營收以131.56億元，較上月增加7%，華擎以14.32億元，月增1.5%，技嘉為82.2億元，也僅較上月略減6%，反觀二線廠則相對疲軟，撼訊1月營收4.66億元，月減逾24%，年減45.5%，麗臺更是跳水至1.98億元，較上月銳減60%，年減達72%。

法人指出，受惠英特爾、輝達、AMD陸續推出新的CPU與GPU，加上板卡庫存有效下降，配合中國市場小旺季，首季板卡產業的營收僅將季減3%，維持強勁態勢。而第二季在庫存調整告一段落之後，板卡產業營收合計可望季增5-10%，下半年則優於上半年。

此外，輝達發表搭載RTX 40系列的電競筆電之後，品牌商如微星、華碩(2357)與宏碁(2353)、技嘉均積極推出新品搶市，其中，微星在高階電競筆電品牌領域中穩居領導地位，且電競業務純度高，加上電競筆電市場相對佳，因此可望是最大收益者，後市看旺。