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殖利率若破5.25% 市場恐出包？當心投機客去槓桿
MoneyDJ新聞 2023-10-26 11:32:38 記者 郭妍希 報導
不滿美國財政赤字持續擴大、決定賣出公債抗議的債券義和團(bond vigilantes)重現江湖，導致殖利率的上升勢頭難擋。分析人士警告，若美國10年期公債殖利率突破5.25%，恐導致經濟、金融市場出問題。
MarketWatch 25日報導，NewEdge Wealth LLC資深投資組合經理人兼固定收益負責人Ben Emons表示，債券義和團不斷要求更多期限溢酬(term premium，指投資者購買長債時索取的額外利息)，輾壓了其他殖利率追逐者的買盤。
Emons指出，10年債殖利率正迅速朝5.75%遠期殖利率(forward yield)靠攏。遠期殖利率主要反映投資人對5~10年後的10年債殖利率預期，這雖不切實際，卻可能在短期內觸及。
雖然公債殖利率只是回歸歷史上的正常水位，但回升速度之快，卻可能對金融市場及美國經濟帶來風險。主要是因為，過去習慣以低利率貸款的企業，恐因再融資成本增加，被迫下砍其他費用。
Ned Davis Research全球總經策略長Joseph Kalish認為，10年期公債殖利率若升破5.25%，可能導致經濟或金融市場(或兩者同時)出問題，因為2006~07年殖利率就曾在這個位置出現「關鍵的雙重頂」，Fed當時的貨幣政策利率也在此處觸頂。
哪些問題將傷害金融市場？Emons表示，主要跟系統內的槓桿有關。他推測，避險基金解除槓桿，恐導致金融市場出問題，且可能涉及多家避險基金，因為槓桿要求的利率已變得太高。
升息重創白宮、鮑爾將投降？
Business Insider報導，身為億萬富翁的Starwood Capital Group執行長Barry Sternlicht 25日在沙烏地阿拉伯舉辦的未來投資倡議(Future Investment Initiative, FII)研討會表示，Fed升息行動的最大受害者，就是如今得對33兆美元債務支付5%利息的聯邦政府。
Sternlicht相信，Fed最終勢必得轉趨寬鬆，因為他們別無選擇。「沒有任何一個西方民主國家能保持如此高的利率，他們承擔不起，最終只能無限印鈔來支付財政赤字衍生的利息費用。」
Sternlicht表示，每個人都說，Fed主席鮑爾(Jerome Powell)是前主席沃克(Paul Volcker)的追隨者，沃克在1980年代一口氣升息至22%來對抗通膨、進而引發經濟衰退。然而，沃克當時面對的財政赤字僅有2,000億美元，而不是當今的33兆美元。
(圖片來源：shutterstock)
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資料來源-MoneyDJ理財網
