歐元區經濟復甦腳步加快 5月製造業PMI初值創15個月新高

標普全球 (S&P Global) 周四 (23 日) 公布的採購經理人指數 (PMI) 初步調查顯示,歐元區民間企業商業活動達到一年來新高,表明該地區經濟反彈正在站穩腳跟,其中商業活動、新訂單、就業增速均有所加快,企業信心指數更是達到 27 個月來新高。與此同時,投入成本和生產價格通膨率雖然比 4 月有所放緩,但仍高於新冠疫情前的平均水準。

歐元區 5 月 Markit PMI 報告:
  • 製造業 PMI 初值報 47.4,市場預期 46.1,前值 45.7,創 15 個月新高

  • 服務業 PMI 初值報 53.3,市場預期 53.3,前值為 53.6

  • 綜合 PMI 初值報 52.3,市場預期 52.0,前值 51.7,創 12 個月新高

由於服務業穩健的擴張,5 月新訂單成長也有所加速,其中服務業新訂單 5 月增幅達 13 個月高點,製造業新業務持續下降,但降幅為兩年來最小。另外,國際市場需求疲軟,新出口訂單連續第 27 個月下降,但降幅也放緩,降幅不大。

漢堡商業銀行 (Hamburg Commercial Bank) 首席經濟學家 Cyrus de la Rubia 表示:「這看起來已經是再好不過了。歐元區經濟正在進一步累積力量。令人鼓舞的是,新訂單正以健康的速度增長,而企業的信心也反映在穩定的招聘步伐上。」

由於貨幣市場減少了對歐洲央行 (ECB) 降息幅度的押注,德國債券走弱,目前外界預料 ECB 下月開始降息;對貨幣政策最敏感的德國兩年期公債殖利率上升 5 個基點,至 3.06%,為去年 11 月以來新高。市場預估 ECB 今年只會降息 60 個基點,相當於兩次降息 1 碼 (25 個基點),第三次降息的可能性為 40%。

歐元區經濟火車頭加速前進

德國商業活動連續第二個月擴張且成長加快,服務業加速擴張的同時,製造業產出也更接近穩定。企業對經濟前景更加樂觀,招募活動也有所回升。同時,德國 5 月的物價壓力有所緩解,企業提高出廠價格的速度為 2021 年初以來最慢。

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具體來看,德國 5 月製造業 PMI 初值報 45.4,創 4 個月新高,優於預期 43.5 及前值 42.5;服務業 PMI 初值報 53.9,創 11 個月新高,較前值 53.2 小幅上行,預期 53.5;綜合 PMI 初值報 52.2,創 12 個月新高,同時為 10 個月來首次突破榮枯線,預期 51,前值 50.6。

此外,德國製造業 PMI 生產指數從 4 月的 45.4 升至 48.9,創 13 個月新高,新訂單總流入量在一年多來首次呈現成長態勢,此現象顯示市場基礎需求正在復甦。

企業對未來一年經濟活動的預期大幅改善,服務業和製造業企業均更加樂觀,樂觀度均為 2022 年 2 月以來最高水準。報告顯示,降息預期和相關投資復甦是推動成長預期改善的關鍵因素。

值得注意的是,5 月份德國投入成本通膨率已降至半年來的最低點,這一現象表明,德國通膨情況正在好轉,物價壓力有望進一步緩解。

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