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橋水Pure Alpha基金今年飆26%、賭歐美債續走空
MoneyDJ新聞 2022-06-09 12:55:57 記者 郭妍希 報導
知名經理人達里歐(Ray Dalio)創辦的全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)，對於全球經濟看法悲觀，打賭今(2022)年歐美公司債將遭到拋售。
英國金融時報8日報導，橋水投資長Greg Jensen受訪時表示，世界變得截然不同，經濟已經快要趨緩。他警告，通膨恐怕會比經濟學家和市場目前預測的還難消退，恐迫使聯準會(Fed)把利率升到比華爾街許多人預期都高的地步。
Jensen表示，若Fed決心要把通膨率壓低至2%目標，「他們也許會劇烈緊縮，進而讓經濟出現裂痕，很可能衝擊較弱勢的企業。」「我們認為經濟在名目上雖仍將成長，但實質經濟會趨疲。」
據報導，橋水打賭美國規模23兆美元的債市將持續遭到拋售，也押注美股會走跌、即便美股今年市值已蒸發9兆美元。Fed升息導致房貸利率跳高、企業貸款利率上升。一旦企業無法順利再融資，恐面臨財務困境甚至破產，Jensen說，放空公司債反映橋水相信未來借貸成本將大增。ICE Data Services指數顯示，美國高收益債(又稱垃圾債)今年以來總報酬下跌約12%、歐洲以本地貨幣計價的同類型債券總報酬也下滑10%。
Fed除積極升息外，還將在6月開始縮表。Jensen表示，Fed及各國央行收緊銀根，將從金融系統抽出大量流動性，這會讓去年大漲的許多資產面臨壓力。不過，Jensen認為，Fed終將服軟、接受通膨高於2%的現實，因為決策者難以容忍股市崩跌、及升息導致的高失業率問題。若Fed依舊執意壓制通膨，他估計股市恐從目前水位再崩25%。
橋水今年成績斐然，報導引述消息人士指出，其「Pure Alpha」基金年初至5月底為止的報酬大漲26.2%，遠優於標準普爾500指數的重挫13.3%。Jensen說他偏好原物料及抗通膨債券(TIPS)，這兩種資產皆可在停滯性通膨環境中受惠。
達里歐：股債比現金還垃圾 建議買房產等真正資產
達里歐日前警告，全球經濟恐將面臨類似1970年代的停滯性通膨，建議投資人購入能夠對抗通膨的資產。
Seeking Alpha、MarketWatch報導，達里歐5月24日接受CNBC專訪時指出，「現金依舊是垃圾。你知道現金的購買力喪失得多快嗎？」然而，這不代表持有股票或債券情況會更佳，因為「證券比現金還要垃圾(equities are trashier)。」
在通膨嚴重壓抑實質報酬的時期，達里歐說，持有像是房地產等「真正的」(real)資產會較佳。他表示，全世界的投資組合尚未針對躲避通膨的資產進行充分準備。
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資料來源-MoneyDJ理財網
