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桑默斯：一旦通膨獲得控制，美國將重返長期停滯
MoneyDJ新聞 2022-06-28 08:58:04 記者 賴宏昌 報導
華爾街日報資深專欄作家James Mackintosh週一(6月27日)指出，美國前財長桑默斯(Lawrence Summers, 見圖)受訪時表示，一旦通貨膨脹獲得控制，美國將有六成機率回到某種長期停滯(secular stagnation)狀態。桑默斯指出，美國10年期公債殖利率才站上3%就令經濟面臨衰退威脅、充分顯示美國和世界無法應付更高的利率。
Mackintosh指出，市場似乎同意桑默斯所謂通膨壓力不會持續的觀點，實質殖利率最佳指標「美國抗通膨公債(TIPS)」殖利率仍預期美國將面臨長期停滯。Mackintosh表示，對於那些認為我們正進入一個「央行將與新通膨壓力作戰」新世界的人來說，實質殖利率應該要比現在更高、多數其他資產價格應該會更低才對。
根據Refinitiv的統計，截至2022年6月21日為止的一週期間，美國10年期TIPS殖利率報0.7%，2010-2020年平均值為0.41%，2002-2009年平均值為1.96%。
桑默斯於2013年在英國金融時報發表專文指出，長期停滯可能是經濟的新常態，就算美國隔年真的加快成長步伐，沒有人敢擔保在實質利率恢復正常時這樣的榮景能否繼續維持下去。
美國財政部公布，美國10年期公債實質殖利率週一上漲0.08個百分點至0.65%、創6月21日以來最高；6月14日報0.89%、創2019年1月29日以來最高。
截至2022年6月24日為止的一週期間，美國10年期公債實質殖利率平均值報0.62%。自桑默斯2013年發表長期停滯論述後，美國10年期公債實質殖利率單週平均值最高升至1.15%(2018年11月9日當週)。
聯準會(FED)最重視的通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate, 5y5y)」6月24日當週平均值下跌0.03個百分點至2.33%、創5月27日當週以來最低。
根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至2022年6月27日的預估數據(GDPNow)，2022年第2季經季節性因素調整後的美國實質GDP(國內生產總值)成長年率報0.3%、高於6月16日的0.0%。
美國第1季實質GDP成長年率5月26日自-1.4%下修至-1.5%。
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資料來源-MoneyDJ理財網
