東鹼等冷門化工股變飆股專家：股價稍貴了

2022年3月28日下午11:41·4 分鐘 (閱讀時間)

東鹼（1708）今（29）日一度高居盤面第二大量個股，一度站上65元，引投資人關注，近一年來股價飆漲195%之多，同樣為化工三雄中的三福化（4755）近一年漲2.2倍、中華化（1727)更漲逾3倍，這些個股過去幾年都是冷門股，一夕之間身價暴漲，成交量也急速擴增，成為台股「醜小鴨變天鵝」的重要示範股。但專家提醒股價稍貴了，還是要回歸基本面。

東鹼過去十年來，只有2014~2015年稍有點漲勢，但普遍都在25~32元間整理，2020年甚至還跌破20元，但過去一年成為當沖客的最愛，從去年4月開始成交量跟價都開始顯著增加，如今盤中一度上攻65元。

一開始東鹼受關注，是有投資人注意到它不只是一家化學肥料大廠，公司旗下有15艘散裝輪，營收占比超過35%，受惠散裝航運業務量大幅增加，因而沾了航運股的光。

不過2月下旬俄烏開打後，化工股再度站上了浪頭之上。法人表示，俄羅斯、烏克蘭及白俄羅斯都是化肥生產大國，目前是北半球夏季農作物播種的季節前夕，但俄羅斯禁運化肥原料，烏克蘭決定實施化肥零出口政策，禁令包括氮、磷、鉀化肥和複合肥料，且戰事持續衝擊供應，肥料報價恐易漲難跌。

尤其是氯化鉀、硫酸鉀報價狂飆，東鹼主要產品硫酸鉀，上游原料主要是氯化鉀，化工廠轉價順利，帶動其2月單月稅後淨利就賺1.43億元，每股純益（EPS）0.57元，年增18倍。加上去年每股盈餘賺2.69元，擬配發現金股利每股2元，配發率有74%，再度引起投資人興趣，昨日與今日都爆出逾10萬張以上大量，交投相對熱絡。

除了東鹼這個月大漲逾四成以外，其他化工股如三福化、中華化也都漲逾22~37%，股價漲幅多數集中在這半年內。近一年來股價漲逾一倍以上的還有勝一（1773）、三晃（1721）、康普（4739）。化工股今年以來的漲幅與成交量都是過去十年來不曾有過的榮景，一夕之間風雲變色，讓公司大股東與投資人樂開懷。

華南投顧董事長儲祥生表示，三福化與東鹼等化工股上漲原因不太一樣，三福化主要是因半導體成長題材（三福化有半導體相關的TMAHR顯影劑回收及工程)，但是去年三福化一季每股盈餘賺1~1.5元今年再好也不容易賺到10元以上。股價漲幅已經那麼大，其實不適合再追漲，因為公司轉型到何種程度不知道，但特殊戰爭財時間過了之後，獲利又會回到原點，目前201元的股價稍貴了，投資人宜謹慎，股價已反應大部份的利多。

至於因為俄烏戰爭帶來的化工利多方面，儲祥生認為，戰爭時間會拉長一些，有題材、獲利也有增加，但也要觀察獲利增加幅度跟股價的漲幅關係。像投資人應注意東鹼的化肥主要是賣海外？還是賣國內？若國內為主漲價會增加農業成本，反應報價一直上漲不是那麼容易，會帶動獲利增加多少？這些需要思考，最終也要回到基本面。

他強調，雖然東鹼營收創新高、獲利一季也可賺1元，但相對股價漲幅也很大，若股價已反應一大塊，投資人就要思考能否持續再增加，考量風險不宜追價過高，這些戰爭財題材股只能做短線操作，不能有長期持有的心態。（審核：呂俊儀）

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