東南亞回春 南帝、申豐3月業績補

經歷約兩年的去疫情庫存後，乳膠手套基地東南亞近期生產終於出現復甦跡象，帶動乳膠大廠南帝（2108）與申豐（6582）3月業績回春，營收年月雙增。法人亦判斷，東南亞手套最黑暗時刻已過。

受到疫情期間醫用等乳膠手套產能暴增、疫後市場消化龐大庫存的衝擊，南帝、申豐等業者2022～2023年業績暴跌。不過業界正在觀察東南亞手套大廠去庫存狀況，盼望需求重現、市況恢復至疫情前的狀態。

申豐3月營收月增72.5％、年增30.21％，時隔16個月再次突破單月1億元關卡，帶動今年來累計營收增速由負轉正，前三月營收2.12億元，成長1.6％。這是申豐自2022年1月來，年內累計營收數據首次出現增長。

南帝3月營收8.32億元，月增29.32％、年增6.41％，近四個月有三個月的當月營收按年增長，今年營運有望從去年谷底反彈。

針對疲乏多時的手套市場，南帝期望，在去庫存一段時間後，東南亞手套產能或在第二季回升，年內逐漸將市場需求調整至疫情前狀況。申豐指出，手套市場短期不好過，但長期下逐漸淘汰不良乳膠與手套，有利產業發展。此外，兩大廠近期也積極發展環保趨勢下有競爭力的產品或應用，如申豐切入綠色建材與鋰電池供應鏈領域。

法人指出，去庫存逐漸消化後，今年來東南亞手套市場需求已略有起色，申豐、南帝及當地手套廠商業績也相當程度反映市場回溫，後續需求動能有望持續。另外期間橡膠原料飆漲，也為乳橡膠產品價格提供支撐。

指標廠商馬來西亞頂級手套集團第二財季（截至2月底的季度）營收季增超11％，期間虧損幅度也大有改善。該公司表示，需求正在強勁恢復，對產業中長期前景樂觀。

輝立資本表示，經歷兩年調整庫存，東南亞手套最艱困時刻已過去，預計補庫存狀況將涵蓋2024～2025年，今明兩年全球手套需求規模將按年增15％、12％。

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