會計年度Q1淨利優於預期，阿里巴巴H股早盤急漲3.5%

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】中國電商巨頭--阿里巴巴H股(9988.HK)股價週五早盤最高漲3.5%至79.10港元的日高，今年來小漲4.66%。阿里巴巴週四公布的新財年首份季報“喜憂參半”，第一季營收不及市場預期，淘寶和天貓集團收入同比由增轉降，而反映阿里電商平台佣金、廣告等收入“命脈”的CMR(客戶管理收入)與GMV(商品交易額)增速差距進一步擴大。

投行花旗在研報中指出，雖然營收低於預期，集團調整後淨利仍好於預期。

阿里巴巴截至6月止的會計年度第一季營收不及市場預期，淘寶和天貓集團收入同比由增轉降，而反映阿里電商平台佣金、廣告等收入“命脈”的CMR(客戶管理收入)與GMV(商品交易額)增速差距進一步擴大。但公司高管樂觀表示，預計未來幾個季度中CMR增速會逐漸匹配GMV增速，公司大部分互聯網科技業務將會在1-2年內陸續實現盈虧平衡；此外，雲商業化收入回歸正增長，預計外部客戶營收在下半財年恢復雙位數增長。

截至6月底的2025會計年度第一季，阿里巴巴實現經調淨利人民幣402.7億元(下同)，年減10%，季比則大增近六成；六大業務集團中僅雲智能集團和本地生活集團的經調整EBITA(稅息攤銷前利潤)年比有成長。營收2,432.4億元，不及市場預期，年增率較上季放緩至4%。

六大業務集團中，僅淘天集團季度收入下滑，年減1%至1,149.5億元；來自中國零售商業收入年減2%，其中中國零售商業的直營及其他收入衰退9%，主要是由於公司計劃減少若干直營業務導致的消費電子和電器品類的銷售額下降所致。

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