日銀放鬆殖利率控制，日債市場流動性改善，惟距離正常態勢仍遙遠

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，自從日本央行上個月放鬆對殖利率的控制以來，日本國債交易有所增加，市場上至少有一項指標顯示流動性正在回歸。然而情況仍然距離正常態勢很遙遠，因日本央行在經過多年資產購買之後，持有市場上1,097兆日圓（7.2兆美元）存量證券中的一半以上。央行行長植田和男已經暗示購債規模將在某個時候收縮，鑒於央行自己的調查顯示需要更多市場參與者和增加交易量，這樣做是必要的。

在取得進展的跡象中，國債平均買賣價差已經收窄至至少六個月來最小水準，表明有很多交易員想要買賣債券。

三井住友信託銀行駐東京市場策略分析師Ayako Sera表示，預計日本央行將逐步退出債券市場，但必須在改善市場流動性和不造成不必要混亂之間保持微妙平衡。

隔夜指數互換顯示日本央行到年底前將把政策利率從目前的0-0.1%區間，調高至0.2%。債券殖利率上升的前景，可能會吸引一直在海外尋求更高回報的國內投資者。

日本國債的交易量也一直呈上升趨勢，進一步表明一度死氣沈沈的債券市場正在起死回生。

不過，一些市場指標仍然顯示出對市場扭曲不會很快消除的擔憂。

此外，日本央行對債券市場參與者的一項調查顯示，他們對市場運作（可以理解為市場流動性）的感受，已從2023年2月的低谷有所改善，但仍低於表明市場功能正常的零水準。

三菱日聯摩根士丹利證券駐東京資深固定收益策略分析師Keisuke Tsuruta指出，市場上有人認為日本央行應該減少操作中的債券購買規模。他們認為與發行量相較，央行購買量太大，這損害著市場運行。