日經指數突破4萬點整數關卡

【財訊快報／蘇彬貴】繼去年28%以上的上漲幅度之後，今年以來，東京股市中的日經(Nikkei)225股票平均指數，進一步再上揚了近20%的幅度；然如果以美元來計算的話，其漲幅就縮小為14%左右。但無論如何，今年來日股再度刷新歷史性最高峰的精彩演出，還是引發了全世界的關注。關鍵時刻，就在今年的2月22日：足足等待了長達34年又近3個月的時間之後，日經225股票平均指數，終於突破了其於1989年12月29日盤中所創下的38957.44點的舊歷史性的最高紀錄。非但如此，之後還進一步突破4萬點的另一到整數關卡。



不可混為一談

分析師就指稱，當前日股的漲勢，與1980年代末期的泡沫化現象，是不可混為一談、相提並論的；因為日本的上市公司，已經出現了結構性的改變；企業界的獲利能力(profitability)，也因此出現了持續性的改善。半導體設備的製造商，及電玩業者等的表現，就相當受到矚目。

根據日興資產管理公司(Nikko Asset Management)的全球首席策略師維伊爾(John Vail)的表示，日本是全球主要市場當中，唯一在上市企業的治理方面(corporate governace)，經歷過結構性改革的一個地方。換句話說，相對於當時，當前日股的漲勢比較「健康」。

另外，根據美商投資銀行JP Morgan(俗稱：小摩)的估計指出，過去的10年來，日本上市公司所宣布的買回自家股股票的總規模，已經大幅增長了達近3倍；而大財團旗下的關係企業交互持股的數量，則減少了兩成左右。

也就是說，改造後的日本上市公司，比過去更加重視股東的利益；而這也是為何當前的日股，又開始吸引當地散戶的理由了。



被德國超越

有趣的是，日圓對美元的大幅升值、股房市連的袂泡沫化現象，乃是導致1980年代末期，日股頻創天高的原因；而這一回，日圓匯率的回貶，則提升上市公司在海外市場的產品競爭力，並且激勵這些企業的股價。

不過，由於日圓的回貶，以美元計價之日本名目GDP(國內生產毛額)，於去年卻被德國超越，日本的經濟規模因此下滑至全球第4名。

在日本銀行(BOJ，即其中央銀行)終止了負利率政策之後，未來日圓匯率將如何變化，以及當地的經濟能否真正地振衰起敝？因此，都將會是影響日股走勢的重要因素。