日圓今跌破150大關！日銀若出手干預，投機者將如何影響日圓緩步下跌的劇本？

東京外匯市場今（26 日）出現日圓兌美元匯率一度跌至近一年來的低點，達 1 美元 = 150.44 日圓。前一日的紐約市場亦出現日圓對美元的大跌，一度跌至 1 美元 = 150.30 日圓。

日本經濟新聞分析，在 9 月的新建住宅銷售超出市場預期、以及上周公布了 9 月零售銷售額數據後，市場認為美國經濟指標持續強勁，換言之，美國將持續金融緊縮政策。而美國長期債券殖利率直逼 5%、加上預期日美利差擴大，使得市場拋售日圓、並購入收益較高的美元。

1：150 堪稱日幣匯率最重大的心理關卡，隨著日圓突破 150 大關，市場開始警戒日本政府、與日本央行可能再次進行匯率干預，也就是大量購買日圓、並賣出美元。

對此，日本財務大臣鈴木俊一即時對市場表態，將「像以往一樣保持緊張感」、投出牽制。而市場上的參賽選手，已擺好「干預行動什麼時候來都不足為奇」的架勢。

日媒引述市場預測，若日本政府出手干預匯率、購買日圓，即使日圓因此被推動上漲，滯空時間也不會停留太久，而是會回歸緩慢下跌的基調。

這是因為，海外的投機者等，會謹慎的賣出日圓以防止自己的日圓持倉過高，而日圓回漲時，也會縮小持倉，這原本就是預期日本政府會介入日圓匯率，而累積的日圓。此外，日本的進口商也還有來不及買足美元的大量需求；以及打算累積利息收益，而持有日圓的交易也還很旺盛。

這個所謂「日圓緩慢貶值的劇本」走勢，已反映在選擇權的隱含波動率（IV，Implied volatility）上，在本週已大幅升至約 9% 後半。

在美國市場的交易中，日前長期債券殖利率已經上升至睽違約 16 年的 4.95%，預期美日利差擴大，因此買進變現收益較高的美元、並賣出日圓的交易動向也更加明顯。

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