新台幣3月狂貶4.13角 NEER、REER雙降至近三月新低

新台幣兌美元匯率今年一路走弱,3月合計貶值4.13角或1.29%,月線已連三黑,且相較主要貨幣貶勢更深,反映在有效匯率也呈現下降。根據台北外匯市場發展基金會統計,3月新台幣名目有效匯率指數(NEER)及實質有效匯率指數(REER)雙雙下滑,分別降至101.61及103.64,且各自寫下近三月新低。

根據央行統計,3月美元指數升值0.32%下,非美幣別除加幣小升0.25%,其餘則是全數貶值,歐元貶0.57%、英鎊貶0.35%、澳幣貶0.06%、日圓貶0.98%、瑞士法郎貶2.65%、人民幣貶0.69%、星幣也貶0.4%。

匯銀分析,美國經濟數據未出現明顯鬆動,美國聯準會(Fed)降息時間點延後,降息碼數也已修正,且要留意的是,下半年美國通膨數據已沒有高基期因素支撐,若下半年通膨未如預期緩降,美元指數將延續多頭行情,相較之下非美幣別可能繼續偏弱,3月新台幣繼續貶,且貶幅僅次於瑞郎,相較日圓、歐元等幣別貶得更多,反映在有效匯率上,3月NEER、REER就反映下修。

NEER是一國貨幣對應主要貿易對手國的一籃子貨幣,排除物價變動因素的加權統計,當物價上漲率偏高時,NEER上升有助抑制物價上漲壓力;至於REER是計入物價變動因素的變動指數,REER愈低代表出口價格競爭力愈高,指數升高不利出口價格競爭力,對出口占GDP(國內生產毛額)比重愈高的國家愈不利。

匯銀主管指出,今年以來新台幣貶幅確實有超過預期,主要有兩大因素,其一是外資及投信匯出不手軟,顯示當前海外投資需求大,熱錢逐步外流;其二是外資近期匯入持續採SWAP(換匯)方式,導致今年即便外資淨匯入,卻未反映在即期匯率上。

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觀察今年以來新台幣走勢,3月底勉強收在31.99元,距離32元只差半步,進入4月後,主要幣別都在貶,央行也乾脆順勢放手貶破32元大關,今年以來則累計重貶1.255元或3.92%。

匯銀主管認為,拉長線來看,新台幣要真正轉強,關鍵時間點還是6月美國降息「保衛戰」,一旦美國啟動降息,美元走弱逐步成形,但美國今年頂多降息3次,利差因素仍大,且要關注美國經濟若出現衰退,將推升美元避險需求,屆時美元也弱不下來,下半年新台幣要有感反彈不太容易,NEER、REER應會維持在當前水準。

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