操盤心法－關注FOMC點陣圖利率＋台積電除息秀

總經與市場分析： 美國勞工統計局公布5月CPI年增率由4.9％下滑至4.0％，低於市場預期的4.1％，扣除波動較大的能源和食物後，核心CPI年增率由5.5％下滑至5.3％，高於市場預期的5.2％，但年增率與市場預期的差異主要受到四捨五入誤差的影響，若以月增率來看，CPI月增率0.1％、核心CPI月增率0.4％皆符合市場預期；5月核心CPI仍以屬於落後指標的住房項目為主要貢獻，但租金通膨應已見頂並開始下滑，且扣除住房後的核心服務業在4月及5月的月增率分別僅0.1％、0.2％，顯示聯準會最關心的通膨癥結點已經有所改善。

但在通膨尚未回到政策目標之前，聯準會依舊無法正式宣告升息循環已經告終，尤其加拿大與澳洲央行已有暫停升息後又再度升息的先例，顯示目前主要國家央行制定貨幣政策時仍是經濟數據導向，各國央行政策立場也隨著各國經濟情勢的不同而出現分歧，一旦通膨有增溫跡象，決策者隨時可能重啟升息腳步。

台股投資方向：

下周將進入端午連假，研究部統計2007年以來，端午節後10日上漲機率僅44％，平均漲跌幅為-1.3％，過去經驗端午連節前漲節後整理，預估端午節盤勢漲多拉回機率高，建議下周可以逢高降低持股水位。此外，近期除權息股價重新吸引投資人目光，14日高價股指標緯穎除息50元，當日完全填息，股價更一度漲停，15日可觀察台積電除息2.75元，智原除息5元和信驊除息45元，尤其台積電有機會再度演出秒填行情。

統計近期除息影響點數分別為6月125點，7月258點，8月74點，合計約457點，對於指數呈現壓抑效果。技術面觀察，台股年線正式走揚，統計2007年以來五次台股年線翻揚時表現，期間分別上漲7.4％、21.3％、20.2％、29.4％和55.7％，年線翻揚代表中長期開始進入多頭，加上美股也進入技術性牛市，台股震盪過程中，可以汰弱留強轉進強勢股，選股以近期營收展望佳，景氣或庫存調整進尾聲、公司派偏多及低檔止跌股等為選股方向進行操作。

綜合以上，技術指標MACD持續翻正，技術面仍偏多，短中期均線多頭格局，惟短線漲多與年線乖離率偏高，需提防漲多拉回風險，低檔以月線（16,604點）為短多支撐，壓力暫看17,500點整數關卡，看好類股包括：AI（台積電、創意、世芯-KY、廣達、緯創）、基礎建設概念股（網通、綠能、充電樁）、半導體（庫存調整尾聲、AI急單）和散熱等。

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