操盤心法－美選前看好AI與傳產利基產業

群益馬拉松基金經理人陳沅易

總經與市場觀察：美國供應管理協會公布數據顯示，8月製造業指數雖從7月的46.8升至47.2，但仍低於經濟學家預期的47.5，連續第五個月不及50榮枯線，其中工廠訂單及生產放緩速度加快整體仍然低迷，價格指數再次攀升，恢復自去年初以來的增勢，發出停滯性通膨加速訊號。

美股3日暴跌，引領今年漲勢的七大大型科技股紛紛暴跌，NVIDIA下跌近10％領跌，道瓊工業平均指數大跌1.51％，標普500指數下跌2.12％，那斯達克指數下跌3.26％。台股4日跳空開低後不久持續下殺一度重挫逾1,100點，雖然隨後迅速回升450點以上，不過信心不足導致大盤再度震盪向下，終場下跌999點，成為台股史上第三大跌點，並留下518點空方大缺口。

從盤勢觀察，由於美國8月製造業數據又再引發市場憂心經濟前景，加上傳言美國司法部對輝達展開反壟斷調查令其股價單日重摔近10％，使得AI族群淪為重災區，散熱、機殼、伺服器等相關類股全盤皆墨，台積電、聯發科、鴻海等電子權值股也全倒，其餘如傳產股也難以倖免，導致加權指數收盤摜破所有均線。雖然台股4日上市公司僅有3家跌停，恐慌程度明顯不如8月5日股災超過400家上市公司跌停的狀況，不過，短期間需觀察本周五將公佈的美國8月非農就業數據而定。

近期台股再度面臨大幅回檔修正之勢，原因包括：1.美國8月份製造業ISM連續五個月萎縮，且價格分項指標自去年初以來再次攀升，發出停滯性通膨訊號、2.美國總統大選屆臨、政策不確定性上升，導致美國訂單能見度不佳，短期間企業設備投資需求暫緩。

短線大盤再度大跌的機會較低，盤整可能性大，主要理由：1.客戶庫存續降、Fed即將降息，有利於支撐製造業朝復甦方向前進。2.美國大選前國際資金恐難大幅加碼股市，然系統性風險也不至於發生，對台股而言負面壓力不大。

投資建議：AI族群仍為長期成長看好類股，但短期相對評價較高，有賴於後續廠商持續將變現模式具體化，或生產力提升方式能漸進式呈現，有助於長期評價提升。資金也有機會輪動到利基型產業，紡織製鞋廠商下半年營運較上半年達雙位數成長，基於：1.台廠成衣客戶庫存水準遠低於美國成衣庫存，訂單能見度看到年底，自有產能供不應求，挑單將優化下半年毛利率向上。

2.中游鞋材展望逐步向上，鞋廠積極擴張產能因應客戶需求提升，以多品牌廠商相對具優勢。3.觀察三大戶外品牌集團上季庫存全數轉為年減，展望逐步好轉，成衣營收成長幅度將優於鞋類製造，但更關注成衣因挑單使毛利率提升，鞋類則首選多品牌的供應商，將受惠中小品牌營運超前帶動製鞋營收成長擴增。

整體而言，預期美國選前中小型股較有表現，同時看好資金將由半導體設備股轉向半導體材料族群，尤其台灣特用化學產業的產值隨著台積電採購國產化原料的比重逐年上升；看好利基型產業如電子紙、低軌衛星以及生技、運動休閒、營建金融、紡織及自行車等。未來將進入震盪整理格局，建議可以分批進場。

更多工商時報報導
台光電建新廠 擬發可轉債籌資35億
12檔補漲股 外資買不停
大成：黃小玉價格回不去了

相關內容

  • 看好Fed下週再度降息　美股全面收高、台積電ADR漲1.26％

    市場期待美國聯邦準備理事（Fed）會下週再度降息，美國股市1日買氣活絡，四大指數全面收高。道瓊終場上漲288點或0.69%，收在42052點；標普五百也收高0.41%，科技股為主的那史達克指出勁揚14

    1

  • 《各報要聞》誰掌白宮？美元對沖成本兩年新高

    【時報-台北電】美國總統大選剩下不到一周，但選情仍然膠著，交易商為因應金融市場在選後出現大幅波動風險而不斷避險，讓對沖美元波動的成本飆升至近兩年新高。 分析指出，投資人因擔心選舉結果，會把資金轉向美元等避險資產。若川普勝選，對外調高關稅會降低美國人對進口貨需求，對內減稅在刺激經濟同時，會令預算赤字惡化而推高美國債息，均有利美元走強。 衡量彭博美元現貨指數一周隱含波動率，30日創2022年12月來新高。當年投資人對經濟衰退的憂慮席捲金融市場。針對隱含波動率的高低，被視為投資人對選擇權或權證等交易標的價格在未來波動性的預測。 美元指數隱含波動率急漲，代表交易商正為美元兌歐元、日圓、人民幣與墨西哥披索等美國主要貿易夥伴的貨幣匯率可能波動劇烈做準備，不斷推高用來對沖美元大幅波動風險的期權成本。 巴克萊外匯策略師柯寧（Skylar Montgomery Koning）表示，這次美國大選結果對外匯市場來說是一翻兩瞪眼，因此推高對沖外匯風險的需求。 柯寧指出，墨西哥披索、人民幣和韓元等新興市場貨幣對美國大選反應最敏感。 美元指數（DXY）31日盤中一度升至超過104點，10月來累漲3.4％，若終場沒

  • 誰掌白宮？美元對沖成本兩年新高

    美國總統大選剩下不到一周，但選情仍然膠著，交易商為因應金融市場在選後出現大幅波動風險而不斷避險，讓對沖美元波動的成本飆升至近兩年新高。

  • 亞洲輸美貨櫃量連13揚、創同期新高；台灣增16%

    MoneyDJ新聞 2024-10-29 06:06:56 記者 蔡承啟 報導美國個人消費活絡、零售商增加庫存，帶動9月份亞洲發往美國的貨櫃運輸量連13個月增長、連12個月達2位數(10%以上)增幅，創下同期歷史新高紀錄，其中台灣發往美國的貨櫃運輸量大增16%、擺脫前一個月份(8月)陷入萎縮的局面。 日經新聞28日報導，根據美國調查公司Descartes Datamyne公布的統計數據顯示，2024年9月份亞洲發往美國的海上貨櫃運輸量較去年同月大增17%至188萬5,989個(以20呎標準貨櫃換算)，為連續第13個月呈現增長，增幅高於前一個月份(2024年8月、大增16%)、5個月來第4度呈現擴大、且已連續第12個月達2位數(10%以上)增幅。 報導指出，因美國個人消費活絡、零售業者持續擴增庫存，運輸需求旺盛，9月份亞洲輸美貨櫃量創下歷年同月歷史新高紀錄、單月歷史次高(僅略低於2024年7月的189萬2,952個)。 就品項別來看，9月份運輸量前10大品項全數呈現增長，其中運輸量最多的家具類大增23%、第2多的機械類增加14%，鋼鐵(增加10%)等工業材料穩健成長，玩具/運動用品(大增

  • 《美股》消息面：美元債息走高 金價轉跌；伊朗準備攻以？油價彈升

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●房地美（Freddie Mac）公布，美國上周30年期抵押貸款利率為6.72%，高於前一周的6.54%。 ●美國9月個人消費支出（PCE）價格指數月漲0.2%，高於8月份的月漲0.1%，但符合市場預期。9月PCE價格指數年漲2.1%，低於8月份的年漲2.2%，但符合市場預期。核心PCE價格指數月漲0.3%，創下4月以來最大漲幅，但符合市場預期；年漲2.7%，高於市場預期的年漲2.6%。個人所得月增0.3%，符合預期。個人消費支出月增0.5%，高於市場預期的月增0.4%。 ●美國勞工部公布，上周（截至10月26日）初次請領失業給付人數周減1.2萬人，至21.6萬人，少於市場預期的23萬人，並下創5個月來新低，顯示之前颶風重創美國東南部的影響消退。上周初領失業金人數4周均值為23.65萬人，周減2250人。截至10月19日止當周，美國續領失業金人數周減2.6萬人，至186.2萬人，少於市場預估的188萬人。 ●根據Challenger,Gray & Christmas出具的報告，美國企業10月份共裁減5萬5,597個職位，月減約24%、年增約50.

  • 台指期早盤跳水 一度跌逾600點

    台指期1日早盤開低跳水，一度跌逾600點，盤中指數跌勢略有收斂，暫報22,569點，下跌332點，成交口數約5.66萬口；電子期下跌19.65點，報價1,229.5點；金融期下跌30.8點，成交價2,049.6點，微台指報價22,569點，下跌332點。

  • 2款收益型資產 今年表現亮眼

    今年以來全球市場因美國降息的反覆消息與預期而震盪加劇，觀察收益型資產中的台灣可轉債與台灣特別股優先取得好表現，今年以來漲幅皆完勝全球及美國投等債與公債。

  • 日股風險情緒謹慎 　美台續多頭、台股現金水位宜增

    美國大選前多空情緒紛擾。第一金投信指出，最新市場風險情緒訊號顯示，本周美、日、台股投資風險情緒均轉正向，美股建議現金水位為0%、日股建議現金水位上升至72%，台股建議現金水位則上升至23%。美股進入超級財報周，財報展望正向，需留意11月5日總統大選波動；日本在國會選舉後面臨政治不確定性，通膨數據亦出現放緩；台股同樣在美財報正向與大選逼近影響，後市謹慎偏多。

  • 美投等債 把握降息初期入手

    美國聯準會降息後，美債價格雖然有所回升，但現在仍低於長期平均價，投信法人表示，目前的美國投資級債價格僅有93.36元，距離歷史均值103.13元仍有一段上漲空間，眼見降息趨勢持續，債券價格可望走升，現在正是進場撿便宜的好時機。

  • 降息周期 投等債平均表現最亮眼

    美國聯準會啟動降息，根據歷史經驗，過去五次降息周期啟動後，投資等級公司債的平均表現相對其他主要資產亮眼。瀚亞投信表示，此次降息2碼，美國公債反映較平淡、殖利率甚至呈現震盪現象，但投資等級債利差收斂支撐走勢平穩，預期未來仍可維持偏多格局。

  • 我們和戰爭的距離有多遠

    此次兵棋推演模擬推演台美中三方對美國總統大選前後的全球與區域情勢評估，本組扮演的紅組站在北京中共中央的思路，來探討美國總統大選前後可能的情勢與面臨的挑戰，並提出可能的戰略選項，以因應世紀威脅，並希望將己方的國家利益極大化。