操盤心法－美債務上限好事多磨 AI股為撐盤主流

經濟事件分析：近日美股深受美國債務上限延宕困擾，美國要在6月1日前解決否則會有債務違約風險，在2021年時民主黨因靠著參眾兩院的優勢，輕易提高債務上限31.4兆美元，但這次民主黨雖占有參議院多數席次，共和黨卻在眾議院有多數席次，這次協商困難重重。

若至6月1日還是無解，拜登將迴避國會自行提高舉債上限，將引用憲法第14修正案第4款來批准美國公共債務支出，也就是支付平定作亂、反叛有功人員的年金和獎金的債務不受限，但估此舉將使美國失業率增加0.5％-1.5％。

4月中、美零售公布數字均不佳，美4月零售與CPI年差值降至3.33％這顯示實質零售續緩，中國4月零售年增18.4％低於預估22％，零售連兩個月放緩，中國4月工業生產數字也不佳，估年增5.6％低於預估10.8％，顯示海外需求放緩及房地產較弱復甦，預計工業生產後市仍將續弱，全球經濟下行風險壓力仍大。

產業變動分析：這波台股反彈778點以台積電及AI股世芯-KY、創意等居功厥偉，台積電3奈米獲蘋果9成產能訂單，讓下半年營運吃下定心丸。台積電去年推出3奈米但因代工價格達約3萬美元，遠高於7奈米約1萬美元、5奈米約1萬6500美元，以致乏人問津。今年改推精簡光罩版N3E價格價格降至2萬美元，蘋果下9成訂單這首先代表台積電正式跨入3奈米世代來臨，可拉大與三星、英特爾的技術差距，否則停止在4奈米將會與競爭者拉近。

第二是蘋果下9成這代表蘋果對今年iPhone 15有信心，表示今年出貨約8,900萬支遠高於去年14的7,800萬支，第三可能Mac也會首發，過去多是次年才發表，這對NB市場是正面的。但近日大和、高盛調降台積電目標價，主因庫存調整復甦速度過慢，這顯示半導體科技業的景氣復甦腳步仍面臨嚴苛挑戰，台積電股價將遇巴菲特546元魔咒壓力。

盤勢分析及選股：近日外資持續對AI概念股調高評等，尤其花旗調高世芯-KY目標價至1,920元，過去世芯中美營收比例約各一半，但現在是美國佔8成，可見微軟、Meta、谷歌、亞馬遜等積極發展AI貢獻大量訂單，世芯專用加速器ASIC設計在先進製程節點的銷售組合是同業中最高的。AI的訂單也擴及高速運算、系統整合、PCB、散熱等，都將成為第二季的盤勢主軸。

生技股財報也表現不錯，大學光、台耀營業利益創新高，台灣老人人口比重至2025年約20.8％，老年人青光眼、白內障、視網膜、重度視力不足等，都使得大學光、亨泰光等視力矯正業者受惠大。

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