操盤心法－台股量縮調整 選股不選市

康和證券投資總監廖繼弘

盤勢分析：台股上周在上下約438點狹幅震盪走勢，由於台積電（2330）等大型股未轉強上攻，大盤攻不過季線，不過也未明顯受到輝達下跌及費半指數拉回影響，周K線收小紅十字線，大盤的周RSI和9周KD值在50以上，多方略偏強勢，雖開口收斂，但尚未交叉向上，日RSI在50以上橫向震盪，也未明顯轉上，月均量持續走低，短期呈現方向未明的量縮盤整走勢。

8月指數跌落半年線後，抽腳留長下影線反彈向上，指數仍小漲0.34％，月K線留長達2,605點長下影線，月RSI略走平降溫，9月KD值雖在高檔略交叉向下，但仍守在80以上，年線和2年線持續上揚助漲，發揮中長期保護短中期效果，中期雖進入漲多後調整，但中長多格局不變。

道瓊指數上周創高點，標普500指數表現也較強勢，美銀研究分析發現，包括輝達、微軟等科技七雄不再如之前偏強表現，自7月11日以來，其股價走勢就落後標普500其餘493檔成份股，顯示科技股表現相對偏弱，那斯達克指數雖攻過季線，但在季線上橫向震盪，和台股關連性高的費半指數則受制於季線壓力，輝達、微軟、台積電ADR等AI指標股陷入整理，使得台積電、鴻海、聯發科和廣達等電子權值股難有表現下，大盤進入季線前震盪走勢，近二周周K線都是小黑及小紅的狹幅震盪型態。

在個人消費激增推動下，美第二季GDP成長率調升，消費者信心上升，PCE物價指數符合預期，由於通膨趨緩、美經濟仍有韌性，只要8月就業報告未明顯趨出預期，聯準會9月應會降息1碼，這樣的情境較有利股市表現。

不過9月向來為美股表現較差的月份，過去美總統大選前的9月和10月大都呈現盤整走勢，美股、尤其是科技股如果持續調整，台股也不易強勢突破季線向上。

操作建議：

相較集中市場量縮盤整，櫃買指數8月中彈過季線後，就緩步震盪向上，2日續創276.62點反彈以來高點，日K線型態偏向強勢V型反轉反彈，月線和季線都上揚助漲，量能相較活絡，9周KD值交叉向上，9日KD值之前在80以上長時間鈍化，相較集中市場強勢，顯見近期偏向中小型股輪漲表現。

如成交量仍未見放大讓月均量回升，大盤暫看半年線至季線間震盪調整走勢，建議偏向選股不選市操作。

短期留意技術面偏強中小型股，以及投信季底作帳股，中期仍聚焦台積電以及供應鏈相關個股、輝達GB200供應鏈、蘋概股、軸承、光通訊、自動化（機器人）、金融股等。

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