摩根士丹利稱，中國股市漲勢存在過熱風險

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面認為，在中國股市上漲過程中，投資者應該關注A股市場過熱，以及中國政府兌現最近宣布刺激政策的風險。摩根士丹利策略分析師Laura Wang和經濟專家Robin Xing在一份報告中寫道，中國境內股市情緒的改善是空前的，這可能推動該行衡量A股市場情緒的指標很快接近過熱門檻。

Wang與Xing提出警告表示，對IPO和上市公司股東減持股票的長期限制，可能為潛在的盛衰週期奠定基礎。同時，投資者還面臨這樣的風險，也就是中國經濟所需的政策刺激力道，與政策制定者可能實施的刺激力道之間存在差距。

摩根士丹利認為，中國需要10兆元人民幣的刺激措施，而監管部門只可能在兩年內每年投入2兆-3兆元人民幣。

此外，外部風險包括地緣政治不確定性、聯準會降息路徑和美國大選。

這份報告指稱，A股市場已經消化了中國央行的再貸款計畫，這是基於借款成本2.25%，以及漲勢之初滬深300指數2.6%的股息率(Dividend Yield)。

在下一階段漲勢中，市場可能上漲12%，因為投資者更願意給予中國股票更高的估值，寄望於中國將解決債務-通縮問題。不過，要想讓當前的漲勢延續，投資者需要看到中國擺脫債務-通縮循環的更多具體證據。

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