押注日銀下周升息 BlueBay把放空日債部位增至最大

RBC BlueBay資產管理持續把放空日本公債部位增至最大，因為日本通膨率維持2％以上和經濟可望復甦，將促使日本央行（日銀）在18日到19日間貨幣政策會議上決定升息，結束其執行已久的負利率政策。

日本10年期公債殖利率12日收0.77％創今年來最高。其1月最低不到0.56％，但市場期日銀將結束負利率而刺激債息走高。債息走高代表債價下跌。

BlueBay投資長道汀（Mark Dowding）說，他們正不斷放空日債，建立最大的宏觀風險部位，因為這能帶來最佳風險報酬。其透過期貨和日圓交換等方式來放空日債。

他強調，雖然日銀有可能在4月才升息，但如果其提前升息，債市的走勢就會變得更有趣。BlueBay目前管理逾1,140億美元固定收益資產。

道汀預期日本10年債息在年底前升破1.25％創2011年來新高，跟目前專家普遍預期債息在第四季上升至0.92％相較，其對日本公債價格走勢看法更偏空。因為目前10年債息之所以能維持在1％水準以下，全是人為因素造成。

日本通膨率從2022年4月開始升破日銀2％目標水準後，就一直處在此水準之上，也讓日本債息自2022年底開始飆升。BlueBay高調放空日債，因為其相信通膨率持續高於日銀目標，將促使其結束負利率政策。

日銀1999年初採取零利率政策，2000年執行寬鬆貨幣措施，2013年推超寬鬆做法，讓放空日債成為賠錢交易，在債市被戲稱為「寡婦製造者交易」（widow-maker trade）。

另外，日本勞資談判已到尾聲，外界預期薪資出現逾30年來最大增幅，能鼓勵日銀結束負利率。美國通膨率回升可能讓聯準會延後開始降息時間，也有助促使日銀緊縮貨幣來縮小美日之間利差。

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