投信發REIT闖關 黃天牧曝3大看好原因

工商時報 魏喬怡

不動產投資信託基金（REIT）修正案，18日在立法院財委會進行闖關詢答，立委郭國文質疑台灣信託架構REITs市值在亞洲吊車尾，開放基金架構REIT，與現行信託架構雙軌併行會有市場嗎？金管會主委黃天牧點出三大看好理由，並會請投信顧公會訂出發行規模KPI。

黃天牧指出，看好投信發行REIT有三原因，一是投信事業一般會比銀行管理更積極，投資範圍更寬闊；二是港、星、日的REIT都是基金型態，是國外慣例、世界主流；三是封閉型基金對應現行信託模式，應會更積極管理，會更好。

黃天牧表示，會請投信顧公會訂出REIT發行規模KPI，設定目標希望比現在的信託型REIT發展更好。

郭國文直指，房價高導致台灣REITs收益差，交易量也低迷，以4月17日全台六檔REITs交易量來看，最高的京城樂富R1只有136萬，而土銀富邦R1、土銀國泰R1成交量甚至是0，而新壽新利一號半年募不到50億元還被撤件，交易不熱絡應與REIT殖利率偏低有關。

郭國文進一步指出，從亞洲各大交易所REIT交易狀況，台灣只有7檔、市值只有33億美元，甚至低於馬來西亞、菲律賓、敬陪末座，如果只是把現有的不動產條例條文複制到REIT、雙軌制會成功嗎？

另外，據政院版修正法規，REIT可以投資已有穩定收入的不動產及不動產相關權益、開發型不動產及不動產相關權利。像是商業辦公大樓、觀光飯店、百貨公司、物流倉儲、數據中心大樓、醫療保健大樓、長照服務區、風力發電與太陽能發電廠等。但卻限制REIT投資「開發型不動產」須取得建造執照後才能動用基金。此外，僅限都更危老、促參公共建設及中央核准建設，且開發型不動產佔淨值比率不可超過30％。

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郭國文直言，開發型不動產去限制都更案要先取得建照，會讓實質效益大打折扣，因為實務上當取得建照時都已不缺資金了；還有對公共建設限制投資30％，限制相當嚴格沒放寬，很難引導資金至公建；另外，REIT不能投資政府、公股出資占20％以上的事業，或者政府直接或間接控制持股10％事業像REIT，就等於不能投資高捷，這也很奇怪，是否需要設定這麼嚴格，畢竟有官股的公建案較有公信力。

郭國文也提醒，金管會2017年就開放投信可發私募基金，但七年來也才4檔，這次開放投信發REIT要設定政策目標。

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