投信大換股！棄養 矽晶圓、記憶體、鋼鐵

作者：陳唯泰

【作帳也同時結帳】

距離第一季的季底，只剩下2個交易日。依照以往的經驗，這一個禮拜是投信積極作帳的時間點。不過，今年的季底作帳似乎帶有一些結帳的詭異氣氛。

先來說一下什麼是季底作帳。由於投信旗下有許多基金，而一般來說基金的績效評估，有分成季績效、半年績效、年度績效、今年以來的績效。所以為了讓基金的績效好看，在結算績效的最後一週，基金經理人會有意無意的拉抬一下手中持股比重較多的公司，這稱之為季底作帳。反過來說，如果投信經理人在最後的一週，選擇將過去一個月甚至二個月的持股賣出，換成現金，這樣是保持住過去的績效，下一波的佈局則是等到隔月再開始。

不過，說實在話，投信不可能百分之一百地作帳，也不可能百分之一百地結帳，因為投信基金一般地正常持股水位在70%~80%，如果要作帳買股，可以加碼的空間也有限，如果要結帳賣股，可以賣超的部位也不多，所以我寧願說每一季的季底，都是投信法人持股調整、去蕪存菁的時間點，因為同時作帳也同時結帳，差別就在於比例的高低。

【買賣超跟位階高低有關】

由於從上週的下半週(3/24)開始，投信展開了連續三天的賣超，市場一度以為本季投信要結帳，但我想說大家可能對投信的買賣有一點誤會，事實上投信在季底的最後一週是買超還是賣超，跟當時的指數位階有很大關係。請參考附表一。

表一、過去四個季底投信最後一週買賣統計

附表一是過去四個季底投信最後一週買賣統計，我們可以發現當行情在相對高檔時，投信會賣超，但當行情在低檔時，投信會買超。如今加權指數在上週的高點在17747點，距離三月份的低點16764來說，已經上漲了983點，接近1000點的反彈，位階算是高檔還是低檔呢？我相信投資朋友內心已有答案。因此在最後的一週，投信可能不會出現大買超，投信過去持股偏多的個股，就要小心投信的結帳賣壓。

有哪些是近一週以來，投信賣超的個股標的呢？請參考附表二。

表二、近5日投信賣超大於1億元個股

【投信結帳矽晶圓、記憶體、鋼鐵】

附表二是近5日投信賣超大於1億元的個股，其中不乏過去認養過，但最近移情別戀的個股，例如：合晶(6182)、台勝科(3532)、華邦電(2344)、長榮(2603)、強茂(2481)、南亞科(2408)、晶豪科(3006)、瑞昱(2379)、貿聯-KY(3665)、威剛(3260)、技嘉(2376)、東鋼(2006)、大成鋼(2027)。如果從類股來看，主要集中在矽晶圓、記憶體、鋼鐵這三大類。

不過，有賣超就會有買超，基本上這是一個換股的邏輯，原因我在上述文章中已有論述。所以附表三是近五日投信買超的個股排行，請參考。

表三、近五日投信買超大於2億的個股排行

【投信新歡：二極體、散熱、PCB】

附表三是近五日投信買超大於2億的個股排行，其中有些個股是投信的「新歡」，例如：台半(5425)、新唐(4919)、創意(3443)、漢磊(3707)、順德(2351)、美時(1795)、新光鋼(2031)、臻鼎-KY(4958)、健策(3653)。如果從類股來看，屬於二極體、散熱、PCB相關的個股居多。因此，未來一週投資朋友如果手上有投信的舊愛，可以考慮換股到投信的新歡唷~祝大家操作順利賺大錢。

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作者簡介：

從事金融證券業將近20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。