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憂衰退 公債重振雄風 ETF登2個月高 基金湧錢潮
MoneyDJ新聞 2022-08-01 13:23:59 記者 陳苓 報導
經濟成長出現放緩跡象，意味官方利率也許將要觸頂，上半年眾人避之唯恐不及的主權債，如今鹹魚翻身。投資人憂慮衰退，讓美國公債ETF和投資等級公司債ETF登上兩個月高。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤美國1~30年期公債的iShares US Treasury Bond ETF(代號GOVT.US)，7月29日上揚0.04%、收24.26美元，為5月26日以來收盤高。
iShares iBoxx投資等級公司債券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，代號LQD.US)，7月29日上揚0.24%、收114.61美元，為5月27日以來收盤高。
路透社7月29日報導，7月份，德國、法國、乃至於澳洲的政府借貸利率驟降；三個國家的10年期公債殖利率，該月均下滑50個基點，創至少十年來的單月最大跌點。美國10年期公債殖利率，也從6月份的11年高點拉回80個基點。債券殖利率和價格呈反向走勢，殖利率走低、意味價格上揚。
公債價格翻升，人氣再現。美國銀行(BofA)公佈，7月27日為止當週，債券基金進帳36億美元，為3月份以來的最高額淨流入。
ING資深利率策略師Antoine Bouvet表示，未來幾個月，要是德國10年期公債殖利率回測0.5%，他不會太感訝異。上週五(7月29日)，德國10年期公債殖利率為0.9%，6月份一度升至接近2%。他說，市場浪潮確實轉向，債券又變回衰退的避險工具。
Principal Global Investors首席策略師Seema Shah也說，考慮到衰退風險，他們增持了美國公債和投資等級企業債。她估計2023年經濟將衰退，FED會在接近明年底時降息，美債殖利率難以持續走升。
高盛：FED未必轉鴿 小心遭反噬
然而，由於通膨仍居高不下，不是所有人都認同利率觸頂的看法。
Barron`s、MarketWatch報導，高盛首席利率策略師Lotfi Karoui團隊警告，眾人衝得太快太猛，擁抱聯準會(FED)轉鴿的看法日熾，可能會遭反噬，FED還沒看到通膨已經受控的具體證據。高盛持續反向操作，建議利用漲勢降低風險，並進一步增持高品質資產。
以往經濟衰退時，企業債利差通常會拉大。這是由於市場恐懼市況轉壞會擠壓利潤，並擔心流動性乾涸，會引發更多倒債。可是近來情況並非如此，根據ICE BofA美國企業債指數，投資等級企業債相對於美國公債的殖利率利差降至1.54%、低於今年高點的1.65%。與此同時，垃圾債(即高收益債)的利差也大幅收窄。
高盛表示，市場認為FED需要轉鴿，促使信貸殖利率縮小，但是他們不贊同此種觀點。
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資料來源-MoneyDJ理財網
