思捷地震有無反彈空間?

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思捷環球 (SEHK:330)上周有連番戲劇性發展,7月9日停牌,翌日新的主要股東要求緊急股東會,罷免現有管理層給董事局成員復牌後股價單日飆升67%。

公司看似將進入一場管理權爭奪戰,對於長期經營表現不佳的思捷,這也許不是壞事。沒有投資的機會?

敵意收購的味道

上周維他奶羅氏家族成員羅琪茵透過North Point Talent大手增持1.5億股思捷股份,持股量即時增至超過12%,成為思捷最大股東。其後思捷收到North Point Talent書面通知,要求召開股東特別大會,罷免現有執行董事Anders Christian Kristiansen (集團CEO)、Johannes Georg Schmidt-Schultes (集團CFO)多名其他董事,並委任數名North Point Talent指定人士作執行董事。

思捷發言人表示,歡迎North Point Talent成為大股東,管理層與North Point Talent尚未有任何接觸,對於股東提出罷免執董感到驚訝,並認為這會威脅到企業的持續經營。

思捷如何從「紅底股」,搞到要啟動財產保護訴訟

這場管理權爭奪戰甚具睇頭,思捷不但是香港傳奇商人邢李源進軍國際的輝煌一役,ESPRIT這個品牌曾幾何時亦是個潮牌,港人多多少少引以為傲;現時「踢館」的新股東又是香港顯赫家族之後整件事可以橫跨財經及娛樂新聞位。

2007年思捷曾榮登紅底股當時品牌美洲、歐洲、亞洲。可惜高峰過後,集團敵不過Fast Fashion (快速時尚)的壓倒性大趨勢,品牌既不快速又不時尚結果被H&M、Zara等吞噬市佔率,迅速市場邊緣化思捷近年大幅縮減美洲、亞洲(包括澳洲)多個市場的生意,主要剩下歐洲市場;而這看來亦在今年失守德國附屬公司在今年6月啟動財產保護訴訟。

時裝向來是個殘酷的行業,思捷只能怪自己技不如人,多次重組後生意完全未有翻身跡象。現任CEO Kristiansen於2018加入思捷上任亦立刻啟動重組計劃,細看內容,仍是以關店為主,而這行講究形象及產品設計亦是ESPRIT最需要「大執的一環卻無甚落墨失敗實在是合理的結果。

爭奪戰雖然突發,其實有跡可尋

有報導指出,North Point Talent有關人士已在去年開始部署在場外收集思捷股票。今年4月底,思捷公布截至今年3月底的9個月業績,表現當然欠佳,期間收入按年下跌18%1至3月因新冠病毒,收入跌幅擴大至25%7月1日,集團公布柯清輝將由董事會執行主席及執董,調任為非執董主席及非執董,隨後公布集團第N個「重組計劃」,除了德國分公司的破產程序,還有全球裁員1200人、關店及未來策略。

7月3日,North Point Talent在場外增持思捷1.5億股至12.89%股權7月9日思捷停牌,10日North Point Talent要求開股東特別大會。

North Point Talent要入主思捷的意圖,與及對現任管理層董事局成員的不信任,隱約可見。

長短線部署投資機會

思捷復牌後股價大升,可能是市場預期將有股權爭奪戰,亦有可能是認為集團經營將有轉機

短線而言,管理權爭奪的確會為投機客提供股價大幅波動的賺錢機會至於中長線,思捷能否復現在言之尚早,畢竟思捷已積弱多年,要Corporate Turnaround (企業重生) 並非易事仍不宜作長線投資之選。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So(筆名) 沒持有以上提及的股票。

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