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德義法政壇變數多
歐盟前三大經濟體的政局正發生重大變化，投資人關注相關情勢發展，留意對金融市場可能產生的影響。
■Political change is coming to the EU's big three economies.
歐盟前三大經濟體的政局正發生重大變化，德國剛剛揮別梅克爾（Angela Merkel）16年的長期執政，法國今年春天將舉行總統大選，義大利總理德拉吉（Mario Draghi）是否續坐大位仍存在變數。
義大利裕信銀行（UniCredit）集團首席經濟學家尼爾森（Erik Nielsen）在去年12月發給客戶的一份研究報告中表示：「我們很可能處於一個十分重大分水嶺的關鍵時刻，對政策走向將產生深遠的影響。」
德新政府牽動歐盟改革
尼爾森說，由總理蕭茲（Olaf Scholz）領軍的德國新政府今年將推動重大改革，即便改革幅度未如預期，但仍將引發骨牌效應，進而推動歐洲的改革。
新成立的政府已承諾德國經濟將走向去碳化，並且大舉投資數位化。與此同時，政府在財政政策上也有長遠的規畫，一旦疫情振興措施慢慢退場後，也有一套健全的財政政策可以依循。
德國訂下的相關目標可能會影響歐洲關於規範財政紀律的討論，這部份也是市場投資人關注的焦點。歐元區過去在赤字和舉債目標上設有嚴格的規範，但是欠缺有效執行。
投資人關注疫後這些目標是否調整，以及各國政府舉債的額度，進而對債市造成的影響。
市場預估德國2022年經濟將呈現報復性復甦，全年成長率將躍升歐元區所有國家之冠。
尼爾森說，「一旦全球供應鏈問題開始解決，第四波疫情也結束，德國工業生產將強勁反彈，民間消費也會開始回升，投資將會明顯擴張，德國經濟將大爆發，成長率將居歐洲之冠。」
去年10月，國際貨幣基金（IMF）預測德國2022年的GDP可望成長4.6％，高於法國和義大利的成長率。
法總統大選仍有變數
法國部份，該國將於今年4月下旬舉行總統大選。現任總統馬克宏（Emmanuel Macron）雖尚未宣布競選連任，但民調顯示，在所有可能候選人當中，他的民調支持度最高。
但民調隨時可能會出現變化，特別是當有新的候選人宣布投入競選的行列。
專家表示，馬克宏有可能消除來自法國政治右翼的威脅，ING的分析師指出，「如此一來，馬克宏改革法國的路將轉趨狹小，特別是在年金、公部門與勞動市場改革部份。」儘管如此，馬克宏若成功連任，將代表法國仍是一個由挺歐盟的領袖執政，有利於與德國和義大利共同推動歐元區改革。
義總理去留引發關切
在義大利，德拉吉究竟要續當總理，還是會選擇競選總統，是義大利國內與國際社會關注的焦點。鑒於該國國會高度分裂的狀況，如果德拉吉選擇後者，則會為該國與歐洲政壇引發新一波不確定性。
顧問業者Teneo共同總裁皮柯里（Wolfango Piccoli）去年12月發布的研究報告指出，「最重要的是，總統大選過後，德拉吉被任命為總理以來的政治平衡即便沒有被打破，勢必會遭到撼動。」
如果出任總統，德拉吉對義大利政治的直接影響將變弱。
