彼得・林治會選的三隻股票

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跟從傳奇投資人彼得・林治制定的方針,股壇新手也能跑贏華爾街的專業投資者。

在1977年至1990年,彼得・林治(Peter Lynch)曾擔任富達麥哲倫基金(Fidelity Magellan Fund)的投資組合經理,期間基金的回報率是標普500指數的兩倍多。不過,出色的炒股往績並非眾多投資者研究其策略的原因。

林治執筆的兩本書是散戶的投資啟蒙。 根據《選股戰略》(One Up on Wall Street)《征服股海》(Beating the Street)所載的投資法,投資初哥如能發掘、買入並長期持有自己了解的優質企業,便可以賺取領先華爾街專業人士的回報。直到現在,不少投資大亨也在仿效林治的投資風格和策略。

按照林治的投資方針,投資者不妨將符合其風格的 星巴克(Starbucks)(NASDAQ:SBUX)、好市多(Costco Wholesale)(NASDAQ:COST)和Stitch Fix(NASDAQ:SFIX)加入投資組合。

1.星巴克:路遙知馬力

星巴克是優質咖啡的代名詞。然而,公司之所以成為全年收益營運率達265億美元的零售巨頭,並非單靠銷售咖啡因飲品,亦是有賴其對客戶體驗的重視。在發展早期,前任行政總裁霍華德・舒爾茨(Howard Schultz)將星巴克定位為家中和職場以外人們消磨時間的「第三個地方」。咖啡師和侍應會熟記客戶的名字,如果咖啡品質有問題,他們亦會無條件再沖泡一次。此外,公司也在店內放置了舒適的座椅,方便顧客和朋友聚會聊天。

由於客戶滿意店鋪體驗和咖啡品質,星巴克得以掌握定價能力,能夠上調產品價格而不流失客戶,更建立了穩健的業務模式。財務狀況理想,使得公司可以繼續投資於業務增長和僱員發展,之後公司更創造了驕人成績,過去十年股價上升超過690%。展望未來,中國和電子市場將成為公司的主要增長動力,持續推動日後發展。

2.好市多:投資自己了解的股票

談論林治的選股策略時,往往會提到他的一句話,那就是「投資自己了解的股票」。可是,單以企業客戶的身份進行分析並不足夠,林治的策略核心是要徹底認識公司和其盈利方式。套用到好市多上,願意花時間留意門店流程和年度報告的投資者肯定能看出公司的業務優勢。

首先,我們不難發現好市多持續實施成本控制措施,幫助客戶省錢。例如,公司的門店一切從簡,員工會將貨品放在卡板上減低庫存成本、採用大包裝售貨來提升產品性價比、以混凝土鋪設地面方便維修保養工作,而且沒有在收銀處提供購物袋。其次,公司也會改變貨品位置,營造「尋寶感覺」,吸引客戶重複光顧。公司的財務報表顯示,從客戶收取會員年費的制度是利潤的推動力,並是這間倉儲式商店企業的成功方程式。

最近十年,好市多的股票回報率超過400%,而且還派付股息,足證其業務模式能回饋股東。鑑於收益和盈利持續增長,公司成為必買股之選。

3.Stitch Fix:值得長線持有

林治知道,增長股可能要花「三至十年」才能產生巨額回報。現時Stitch Fix尚處於發展初期,不過假以時日,公司也許會顛覆市場格局,成為人人夢寐以求的投資。

Stitch Fix改變了人們買衣服的習慣,讓顧客毋須再親自前往零售店花時間試身。在登入網上賬戶後,公司的客戶可享用「搭配」服務, 由私人造型師根據所輸入的資料,利用數據科學選出一套五件搭配產品,供他們在家試穿。客戶支付的造型費能換成折扣,他們只需就決定留下來的產品付費,而且能退回任何或全部貨品,因此他們對購物體驗和方便程度相當滿意。

Stitch Fix正利用電商和透過個人顧問協助買衣服的新興趨勢獲利。在電商方面,數據顯示網上銷售出乎意料地只佔美國第三季零售銷售的10.5%。至於個人形象顧問,過往只屬富人專利,但Stitch Fix的出現帶來改變,而且有關服務的普及度日益提高。

上季,Stitch Fix的活躍客戶增加約17%至340萬名,同時這些客戶的消費額亦見上升,佔收益增長的21.5%。公司的新服務Shop Your Looks和Shop New Colors逐漸發力,預期向全體客戶推出後將能帶來顯著增長。Stitch Fix的創辦人兼行政總裁卡特里娜・雷克(Katrina Lake)目光遠大,實施的明智策略將能在五至十年內擴大公司規模。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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