庫存去化＋中國解封，台塑、台化預期景氣Q1觸底回溫

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】中國大陸急速鬆綁疫情管制，以及終端市場自去年第二季起持續地去化庫存，經過三個季度調整，台塑(1301)、台化(1326)預期，庫存調整接近尾聲，農曆新年後，石化業景氣逐漸好轉，惟仍有新增產干擾因素，復甦腳步較為緩慢，今年亞洲輕裂廠定檢計畫比去年多，待中國經濟活動好轉，亞洲進入集中定檢期，台塑化(6505)今年整體輕油裂解廠毛利將較去年改善。 中國大陸為全球石化原料最大市場，經濟表現牽動亞洲石化行情波動敏感的神經，先前清零防疫政策衝擊加工需求，大宗石化產品報價跟著走跌，去年12月防疫政策大鬆綁，近期PVC、EVA價格出現觸底上漲的格局，而美國德州冬季風暴極端氣候，石化業預防性停工約1週，影響到乙烯及下游衍生物產能，台塑1-2月PVC亞洲每噸合約上漲150-180美元。

此外，發泡級EVA需求也有轉強趨勢，太陽矽料價格大跌超過3成，刺激EVA下游加工廠開工率回升，EVA價格每噸上漲200美元，由於今年第一季有14家輕裂廠安排歲修合計年產能1,064萬噸，影響乙烯供應減少125萬噸，下游衍生物配合停車或降產，農曆春節後，步入石化業季節性旺季，配合庫存去化，中國大陸市場買氣將逐步增溫，有利支撐石化產品行情。

台化則認為，累積的庫存將在上半年消化告一段落，新訂單從第二季開始釋出，速度快的話，農曆新年後會逐漸好轉，原油價格將穩定在每桶80美元附近，輕油會回到650美元水準，石化中間製品例如：乙烯、丙烯、苯、PX、SM、PTA、EG、丙二酚等價格進入跌無可跌底部區。

儘管石化產業庫存去化將告一段落，2021至2023年仍為中國大陸新產能投放的高峰期，去年因市況不好投產有些延遲，最終還是會投產，這對市場市場供需、價格仍是一大干擾因素。

中國政府防疫規定鬆綁，市場評估在今年第一季確診高峰後，逐漸恢復正常生活，經濟活動亦可緩步好轉，國際能源署(IEA)預期，今年下半年每日中國原油需求可望成長120萬桶，上半年每天全球供給過剩30萬桶，到了下半年獲得改善，油價將逐步回升。