市場對升息仍怕怕的 央行2年期NCD利率升至1.413％

工商時報 巫其倫

市場對後續升息還有疑慮，加上將步入5、6月報稅季，國內資金需求維持緊俏格局，金融業保守投標央行定存單（NCD）。中央銀行17日標售今年第二期250億元2年期定存單，得標加權平均利率上升至1.413％，追平2022年6月同天期水準，且較上月同天期1.187％狂升22.6個基本點（1個基本點為0.01個百分點）。

至於投標金額倍數升至2.64倍，主要是因2年期NCD額度從過去600億元降為250億元後，兩年前600億元到期資金去化需求，面臨「僧多粥少」窘境，因而導致利率飆高、倍數也反升的情況。

根據央行公布，本次2年期定存單吸引660億元資金進場投標，比3月同天期回升，投標倍數也升至2.64倍，高於上期2.59倍，也使本期得標比升為37.88％。

但整體投標狀況仍趨於保守，市場審慎看待後續再升息可能。銀行資金調度主管分析，市場對升息有疑慮，加上進入5、6月又是繳稅季節，市場資金需求擴大，業者自然會比較保守，本期得標利率1.413％，落在原先預期的1.36％～1.43％上緣，但高於小區間的1.39％～1.41％。

銀行主管表示，除反映央行升息，再加上近期地緣危機，市場延後美國降息預期，導致國內股債雙空，觀察10年期台債利率已經飆到1.67％，目前美歐等主要央行都在觀察經濟數據，各國維持緊縮基調下，不論債、券、存單標售都偏向保守，利率易漲難跌。

銀行主管認為，相較天期較短的1年期定存單，2年期天期是不長不短，不容易預測兩年間貨幣政策走向，2年期定存單不容易反應升降息預期，但大方向來看，後續除非降息預期升溫，利率市場出現變化，2年期存單投標意願才會慢慢回溫。

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銀行主管也提到，今年以來市場對於美國降息是過度反應，對於降息預期都以歷史經驗來判斷，但隨美國經濟數據強勁，對降息時點不斷延後、降息碼數也下調，6月降息的預期已幾乎被打臉；但不論如何，今年美國一定會降息，下半年就看美國何時啟動降息，後續利率才會逐步反映。

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