小摩:明年想尋求1.5%殖利率 美投資級債是"唯一選擇"

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MoneyDJ新聞 2020-11-30 10:32:10 記者 陳苓 報導

全球負殖利率債券的規模重回歷史高點,摩根大通(JPMorgan、小摩)報告稱,央行大肆寬鬆,使得歐美公債殖利率躺平,明年想取得1.5%以上的殖利率,美國投資等級企業債將是「唯一選擇」(only game in town)。

MarketWatch 28日報導,小摩表示,今年稍早,全球負殖利率債券總額一度降至10兆美元左右,但是如今負殖利率債券又重回17兆美元的空前高點。負殖利率債券大增,元凶是四大央行---美國聯準會(FED)、歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)、英國央行(BOE),資產負債表總額合計達17.1兆美元。過去12個月來,這四家央行為了緩和疫情傷害,資產投資組合再添5.2兆美元。

Eric Beinstein率領的小摩信貸分析師團隊在年度報告指出:「這導致全球出現了龐大的負殖利率債券....投資人更有壓力必須在所有可能的地方尋求殖利率」。公債殖利率低於零,意味債券持有人付錢請政府幫忙保管資金,過程中賺不到利息、還得倒貼。央行政策的影響隨處可見,德國10年期公債殖利率從2019年底的負0.19%、如今降至負0.59%(見附圖藍線)。上週五(27日)美國10年期公債殖利率降至0.842%,今年以來美國10年期公債殖利率減少了1.1個百分點(見附圖紅線)。

小摩表示,對固定收益投資人來說,明年想獲得1.5%以上的殖利率,美國投資等級企業債將是「唯一選擇」。原因何在?全球貨幣政策趨於一致,受此影響,計入避險成本後,2020年全球投資等級企業債的利率大幅下滑。已開發市場的企業債中,只有美國投資等級債仍有90%(約5.7兆美元),殖利率仍在1.5%以上。

歐央高"鴿" 葡10年債殖利率首次轉負


金融時報先前報導,11月26日歐央公布的會議紀錄證實,決策者擔憂經濟展望惡化,強調經濟風險「明顯傾向下行」。投資人預期,歐央會在下個月會議上,擴大1.35兆歐元的緊急購債計畫,以緩和第二波疫情衝擊。歐元區公債價格聞訊齊揚,和價格呈反向走勢的殖利率下滑。

Tradeweb數據顯示,當日葡萄牙10年期公債殖利率轉負,創下前所未有的紀錄。這表示投資人願意付錢讓葡萄牙政府借款10年。葡萄牙受疫情重創,惠譽(Fitch)估計2020年該國經濟將萎縮8.8%,今年底政府負債佔GDP比重將增至136%,在歐元區中僅優於希臘和義大利。

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