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小摩：債券殖利率下次走低時、市場不會正面回應
MoneyDJ新聞 2024-04-03 12:00:29 記者 賴宏昌 報導
彭博社報導，以Mislav Matejka為首的摩根大通(JPMorgan Chase & Co., 小摩)策略師團隊週二(4月2日)發表報告指出，美國股市自去年10月觸底以來累計上漲約30%、同一時間聯準會(FED)的降息預期則是一再推遲，企業盈餘必須加速成長才能彌補兩者之間的差距。
Matejka表示，美國債券市場低估通膨風險、股市也低估下行風險，市場假設經濟成長將扮演推手角色、但2024年企業盈餘尚未上修。他說，週期性相對防禦性股票比例創2009-2010年來最高、當時全球正同步呈現復甦。
Business Insider報導，Matejka週二指出，債券殖利率下次走低時、市場可能不會像去年11-12月那樣做出正面反應，可能會回歸殖利率、股票之間更為傳統的關聯性。
慧甚(FactSet)資深盈餘分析師John Butters 3月28日發表報告指出，分析師在2023年12月31日至2024年3月27日期間下修標準普爾500指數成分股2024年第1季每股盈餘預估值，中位數預測值自56.34美元下修2.5%至54.94美元。
過去5年來，由下而上(bottom-up)每股盈餘預估值平均下修幅度為3.7%。
CNBC報導，高盛資產管理公司(GSAM)國際市場策略主管James Ashley日前受訪時表示，實體經濟略微疲軟對股市而言通常是利多，但美股已反映許多政策寬鬆訊息、估值處於合理水準，牛市可能已走到盡頭，其他市場可能提供更好的機會。
MarketWatch報導，以Michael Kantrowitz為首的Piper Sandler投資策略師團隊日前發表報告指出，1964年以來、標準普爾500指數總計發生27次至少1成的修正走勢，每次的殺盤都是由下列三件事之一所驅動：失業率上揚、債券殖利率上升或某種全球性外部衝擊。
43.6%的美國個人投資者協會(AAII)受訪會員形容美國經濟現況不錯、另有38.8%則是表示好壞參半。
根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至2024年4月1日的預估數據(GDPNow)，2024年第1季經季節性因素調整後的美國實質GDP(國內生產總值)成長年率報2.8%、高於3月29日的2.3%。
FED自2012年起明確定義所謂的「穩定物價」使命為個人消費支出(PCE)價格指數年增率須達2%。
根據克里夫蘭聯邦儲備銀行4月2日公布的通膨預測數據，2024年3月美國PCE價格指數年增率、核心PCE價格指數年增率分別為2.59%、2.67%，2024年4月分別為2.50%、2.59%。
(圖片來源：Shutterstock)
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資料來源-MoneyDJ理財網
