專家:融資追繳潮未現 但機構瘋去槓桿 放大賣壓

MoneyDJ新聞 2022-05-20 11:23:23 記者 陳苓 報導

儘管美股淒風苦雨,消息指稱,市場並未爆發融資追繳潮,但是機構投資人正以超快速度去化槓桿,讓市場賣壓更為劇烈。

Barron`s 19日報導,數名業界人士說,近來的市場修正,未釀成大規模的融資追繳。Exencial Wealth Advisors的認證金融規劃師Alex Klingelhoeffer說,今年來美股大盤下跌20%~30%,持股需要相當集中、並大量使用融資,才會在股市回檔20%時,就遭融資追繳。

Investopedia解釋,融資是向券商借錢買股票,並用該股票當作抵押品。帳戶的保證金維持比率為25%,這表示股票在融資帳戶的比重必須高過25%,以避免融資追繳。股票上漲或下跌時,融資均會放大風險。

JMP Securities金融科技研究主管Devin Ryan表示,當前情況下,沒聽到太多融資追繳的案例,但是融資使用率已顯著下滑。美國金融業監管局(Finra)數據顯示,去年10月到今年4月,融資餘額減少20%。5月份市場出現亂流,預料融資餘額將續減。

Ryan說,避險環境下,融資餘額降低很常見,但是從數據和市場消息看來,機構投資人正以空前速度去槓桿,加大了賣壓。他們這麼做是要降低風險並提高流動性,以免遭贖回時無力招架。與此同時,散戶也正減少風險。

儘管如此,盈透證券(Interactive Brokers)主管Steve Sanders說,倘若股市續跌,會有更多融資追繳。Yardeni Research總裁Ed Yardeni指出,融資追繳是券商嚴守的業界秘密,要是券商宣布某一時期的融資追繳令創高,只會加劇下行風險,提高市場波動性,對券商沒有好處。

美銀:美股低點未到 "投降"指標僅3項亮燈

MarketWatch 13日報導,美銀全球研究(B. of A. Global Research)策略師報告稱,近來恐懼和厭惡情緒瀰漫,股市易於出現熊市反彈,「我們不認為終極低點已至」,「真正的投降」是投資人出售他們熱愛的個股。

美銀指出,逃亡潮已經開始,但是該行追蹤的十大「投降指標」,只有三個亮燈,分別是現金水位、投資人獲利預期和經濟成長預期。該指標用市場現況對照網路泡沫破裂、全球金融海嘯、歐債危機、2020年初疫情初起的熊市。

美銀報告表示,過去幾週來,每流入100美元,只有4美元遭贖回。過往熊市時,每流入100美元,就有超過50美元贖回。目前為止,股票贖回總額僅佔資產管理規模(AUM)的0.2%。以往股市低點時,失血潮約佔AUM的3~6%。

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