富蘭克林投顧稱明年Q1前行情不看淡，資產配置建議投資組合存基金

【財訊快報／記者劉居全報導】富蘭克林投顧今(22)日表示，對於今年底甚至明年第一季前行情並不看淡，以「投資組合存基金」的策略，藉由2至3檔能緊扣當前主流趨勢的基金，包括美國股債平衡型、複合債券型與全球氣候變遷股票型等，建構攻守俱佳且能有效提高投資效益的資產配置。富蘭克林投顧表示，面臨景氣與政策同處轉折期，股債雙市都有機會，根據自1984年以來的六次升息經驗顯示，聯準會最後一次升息後美國十年公債殖利率都呈現下滑走勢，幅度介於50-200個基本點以上，提供債市很好的投資機會。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人陶德．布萊頓（Todd Brighton）預期，現今隨著美國十年期公債殖利率已攀升至4%以上，投資級債與非投資級債也有高達近6%及9%的水準，為經理團隊現階段偏愛的收益標的。此外高利率對企業獲利影響仍不明朗下，對股票部位佈局的選股能力是一大挑戰，今年來表現落後但具備較高股利水準的金融、醫療、公用事業與能源等類股，可望吸引資金青睞。

當前美國聯邦基金利率5.25%至5.5%已觸及22年來新高，經濟活動並未因利率高升而受創過重，核心通膨依然頑固。美國期貨市場數據雖顯示，降息時間點可能落在2024年5月，但若參考聯邦基金利率或美國十年期公債殖利率減去通膨率後的實質利率水準，若要回到金融海嘯前水準，預期利率高掛的情形將維持更長的時日。

而富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾（Benjamin Cryer）也

表示，美國公債殖利率目前已高於4%、非投資級債殖利率則有8.4%至9.5%水準且高於2007年3月以來平均，而較高評級的債券殖利率更是接近15年來新高，全球債市未來收益空間不容小覷。

富蘭克林坦伯頓全球股票團隊預期，升息後對經濟的滯後影響及高通膨，繼續牽動美歐股市及亞股走勢，而2024年適逢美國大選，其不確定性可能讓聯邦政策出現較大轉變，股票資產佈局方向，建議朝工業、原物料、科技及公用事業產業，相對能覓得可受惠於能源轉型、脫碳趨勢，且股票評價面具吸引力之標的。

加以近年來全球頻頻出現極端氣候，促使全球公私部門更重視大規模減碳等相關政策落實與執行，根據國際能源署2050年前淨零排放報告，2030年前全球每年需投資四兆美元以實踐淨零排放目標，期間全球經濟、產業營運、人類生活等面向，勢必迎來重大變革。

富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金經理人克雷格．卡麥隆（Craig Cameron）表示，在低碳經濟轉型加速時，選擇企業標的時，不只重視已設定明確減碳目標，更要有產品或服務能幫助他人減碳，具備如此「自助且助人」條件的企業勢必能在這一波氣候商機中脫穎而出，帶動營收與獲利增長並進一步反應在股價上。

至於富蘭克林坦伯頓氣候變遷基金為國內核准的ESG基金，同時也是歐盟SFDR規範第九條(Article 9)具備永續投資目標的產品，此外佈局上與同類型基金還存有三大差異，一是「採取核心價值投資策略」，經理團隊重視投資公司所需支付的價格，防止投資主題可能吸引資金炒作，進而拉高風險；二是「相對大盤加碼原物料類股」，鋰、鎳、鋁和銅等原物料產業在應對氣候變遷上扮演重要角色，這些關鍵金屬主要供應商不只優先受惠長期需求強勁成長，同時積極減少生產過程中的碳排放；三是「全球化佈局」，減碼美國、加碼匯聚風力發電、LED照明、電纜及能源效率等多項氣候產業領導企業的歐洲，及深入亞洲爭取更廣泛的氣候變遷商機。