學者：央行必須在金融穩定與抗通膨之間進行權衡取捨

Moneydj理財網

2023年3月14日上午12:54

MoneyDJ新聞 2023-03-14 12:54:28 記者賴宏昌報導

華爾街日報週一(3月13日)報導，知情人士透露，美系銀行倒閉預料將成為包括歐洲央行(ECB)本週四會議在內的主要央行政策討論焦點。愛爾蘭央行前副總裁Stefan Gerlach表示，當利率升高至一定程度時、出事的風險自然會升高，央行必須在金融穩定與通貨膨脹之間進行權衡取捨。

凱投宏觀(Capital Economics)指出，美國和全球銀行系統擁有更大的流動性緩衝，並且接受監管機構的定期壓力測試。歐盟委員會經濟政策專員Paolo Gentiloni週一對媒體說、並未發現具體的傳染風險，歐洲所有銀行都遵守嚴格的監管標準。

根據國際貨幣基金組織(IMF)1月30日發布的《世界經濟展望(WEO)》，就某些資產類別(例如：美國公債)而言，流動性已惡化至2020年3月新冠大流行以來的低點，隨著央行持續進行縮表(量化緊縮)、市場流動性預估仍將充滿挑戰。

普林斯頓大學Edwards S. Sanford經濟學教授Markus Brunnermeier日前在IMF官網發表專文指出，大多數國家目前正經歷嚴重通膨問題，這意味著、試圖透過調高利率來減少總體需求的貨幣政策與確保金融穩定的貨幣政策之間存在明顯的權衡取捨。

聯準會(FED)、白宮前經濟學家莎姆(Claudia Sahm)2月23日在英國金融時報撰文指出，需求管理並非應對供應驅動(源自大流行、烏克蘭戰爭)通貨膨脹的有效方法，單靠FED是無法將通膨率降至2%目標，FED和其他國家央行應摒棄菲利浦曲線(Phillips curve)意識形態。

彭博社報導，國際清算銀行(BIS)貨幣與經濟部門負責人Claudio Borio去年12月對媒體表示，世界各地的公共和民間部門債務水準都很高、對央行的抗通膨行動構成了挑戰，債務增加意味著經濟對利率上揚更加敏感。

根據BIS發布的數據，40個經濟體的公債GDP(國內生產總值)占比已從2020年初的79%升至90%。

BIS 2月發表報告指出，利率上升正侵蝕部分央行的利潤、甚至導致虧損，尤其是那些基於總經、金融穩定目的而購買本幣資產的央行。

(圖片來源：聯準會)

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