〈大聯大法說〉Q4營收季減7.8%內 估明年下半年落底回升

全球 IC 通路龍頭大聯大 (3702-TW) 今 (15) 日召開法說會,副總林春杰表示,第四季由於供應鏈持進行庫存調節,營收估較上季下滑,季減 2.5-7.8%,預計明年上半年在庫存消化告一段落後,產業將落底回升,看好汽車、工控與伺服器三大應用。

展望第四季,大聯大預估,以新台幣 32 元兌 1 美元推算,營收約 1750- 1850 億元,季減 2.5-7.8%,年減 7.2-12.2%,毛利率 3.7-3.9%,營益率 1.7-1.9%,雙率皆與上季相當,稅後純益為 13.12-17.46 億元,每股稅後純益 0.78-1.04 元。

林春杰指出,大環境自下半年起反轉直下,從終端客戶到上游晶片廠,都感受需求衰退,即便是不同產業、應用與客戶,都將庫存問題視為市場共識,根據市場看法,普遍預期明年上半年可將庫存消化完畢,接下來則恢復正常供需。

林春杰引用 Gartner 最新報告指出,半導體產業今年下半年開始衰退,全年產值自原預估的年增雙位數,縮減至年增 4%,明年半導體產值則回到 2021 年的水準,約年減 3.6%。

不過,中長期來看,半導體在雲端、電動車、資料中心、網通等需求帶動下,Gartner 仍維持半導體產業在 2021-2026 年間年複合成長率達 5.6% 的預估,因此認為此次庫存調整僅是近半年到一年的些微雜音。

針對市場方面,林春杰說,全年表現較好的產業,主要是汽車、工控與伺服器產業,其他產業基本上都呈現衰退,預期明年三大產業還是穩定增長,至於手機產業今年預期是谷底,明年可略微恢復。

以汽車來看,今年汽車銷量約 8150 萬輛,其中,電動車有 1940 萬輛,年增 43.5%,佔整體汽車比重高達 23.8%,尤其中國電動車發展快速,今年已達 580 萬輛,除了在全球電動車比重已高達 29.8%,年增幅也達 65%。

市場預估,明年汽車銷量約 8550 萬輛,年增約 4.9%,其中,電動車會達 2500 萬輛,年增 28.3%,佔整體汽車比重再提升至 29.2%,中國電動車更成長至超過 800 萬輛,年增逾 40%,佔全球電動車比重衝破 3 成、達 33%,林春杰認為,中國電動車市場會逐漸從全球第三變成第二,不久後會成為第一大。

手機方面,今年手機銷量約 11.8 億台,較去年衰退,明年會些微成長 2.3%,達 12 億台,值得一提的是 5G 滲透率今年約達 51.7%、6.1 億隻,明年會進一步成長至 62.5%,7.5 億隻,因此對未來產業不悲觀。

針對美中貿易戰升級,林春杰認為,由於高效能運算晶片屬於上游原廠直接供應,因此對公司並無影響,不過觀察到台灣有可能因中國去美化會間接受益,如伺服器、安全監控、網通與半導體設備,並非全然壞事。

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