大客戶400G產品價跌量平，華星光今年業績成長力度遭壓縮

財訊快報

【財訊快報／記者何美如報導】光通訊廠華星光(4979)今年前二月累計營收3.93億元，雖年增19.4%，但成長幅度低於市場預期。法人研究報告指出，應是400G產品因上游供應商零組件良率不佳影響，也示警指出，主要客戶正進行替代供應商導入，產品單價將大幅降低超過3成，月營收影響約7,000萬元至1.3億元，且客戶朝800G產品升級，對400G需求較淡，預估今年出貨量僅持平，壓抑營收成長幅度縮至一成。受到法人最新研究報告，對今年營運看法轉為保守影響，華星光今日股價開盤重挫一度跌停，隨後跌停雖打開，但股價仍重挫6～7%。

華星光2023年業績大躍進，主要就是與美系大客戶交易方式轉換，400G產品開始代工代料，產品單價大增，推升營收大幅跳升，惟代料部分毛利率偏低，也讓毛利率從2022年第四季的29.9%下滑至2023年第一季14.8%、第二季19.1%，下半年逐漸回穩回到二成。

原本市場看好，2024年華星光400G產品出貨量將進一步放大，成為營運向上的主要推升力道，獲利也將大幅跳升。不過，華星光已公布的前二月累計營收3.93億元，雖年增19.4%，但幅度低於市場預期。

最新法人研究報告指出，華星光1-2月營收表現低於預期，應是受上游供應商零組件良率不佳影響，導致供應量不足，部分營收將遞延至第二季。不過，華星光400G產品之主要客戶正進行產品成本審視以及關鍵零組件之替代料導入，將導致產品單價大幅降低30%以上，預估此對每月營收影響約落在7,000萬元-1.3億元區間。

此外，華星光主要客戶正開始朝向800G交換器與光收發模組產品進行升級，因此對400G需求較為平淡，加上尚未見到其他客戶採用，法人預估今年出貨量方面僅持平。至於800G產品，主要客戶仍在可靠度測試階段，最快今年底才能逐步進入量產。考量諸多不利因素，法人下調華星光今年營收預估至32.8億元，年增率約一成，每股盈餘4.23元。

不過，華星光對2024年看法原本就保守，先前法說會時曾表示，400G產品是目前主流，長期來看800G肯定是趨勢，再來1.6T，但公司的800G相關產品還在籌備。至於2024年展望，雖認為中長期會是持續向上，但2024年業績僅希望維持與2023年差不多。

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