台股、美股皆已收盤更新

外資觀點:亞系外資重申可成減碼,目標價升至175元,陸資券商降評及目標價

2019/07/12 12:27 財訊快報 劉居全

【財訊快報/記者劉居全報導】亞系外資在最新出爐的報告中表示,對於可成(2474)第二季營運表現感到失望,加上對於結構性問題仍謹慎看待,因此重申「減碼」評等,但目標價由160元調高至175元。至於中國的券商則認為可成收益周期延長,決定將評等由原先的「中立」調降至「劣於大盤表現」評等,目標價由212元降至185元。

  亞系外資表示,對於可成第二季的運營水平感到失望;稅前收入符合預期主要是非營業(業外)項目的挹注,亞系外資強調,對於可成結構性問題仍保持謹慎看法,包含來自定價壓力以及更大的競爭等問題;重申「減碼」評等,但目標價由160元調高至175元。

  至於中國券商也保守看待可成,預估獲利下修風險持續,儘管市場預估iPhone 5G和全面採用AMOLED有利滲透率,不過中國券商認為iPhone機殼平均銷售價格在2020年仍可能保持下滑趨勢。

  陸資券商指出,對於5G,玻璃外殼已經是散熱和信號透射的有效設計,為了進一步提高性能,在金屬框架上鑽孔微孔可是不需要復雜製造工藝的解決方案;關於完全採用AMOLED,陸資券商認為蘋果仍然可能會使用單一型號(可能是6.1吋)來瞄準較低價格的市場,類似於目前的iPhone陣容(6.1吋iPhone XR作為低價型號);換句話說,6.1吋型號可能會採用成本較低的組件來吸收AMOLED的成本增加,因此市場對機殼規格升級到不鏽鋼的看漲預期可能過於樂觀。預估2020年沒有規格升級驅動因素,預計可成營業利益率在2020-2021年恐重降至25%以下。

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