《基金》美高收 續搭景氣順風車

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【時報-台北電】美國高收益債為近年高收益債市中,表現一枝獨秀的債券資產,保德信投信表示,根據統計,美國高收益債去年年度漲幅高達5.3%,位居主要高息債券漲勢之冠,第二名的全球高收益債券僅有1%表現,兩者之間相差4.3個百分點。由於美高收能直接受惠美國經濟復甦優勢,加上存續期間較短、對利率敏感度低等特性,預期今年美國仍將引領全球經濟持續成長,有利美高收債市續搭景氣順風車。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,今年美高收仍能享受美國景氣成長的紅利,據估計,美高收企業整體基本面持續改善,息稅折舊攤銷前盈餘(EBITDA)也已經恢復到疫情前的水準,美銀美林預估,未來12個月美高收企業平均可望達到15%的雙位數增長,惟市場憂心通膨影響聯準會對於縮表及升息的步調,將觸動債券市場敏感神經,然而觀察短中期美債殖利率已於2021年第四季以來快速彈升,顯示市場持續反映對聯準會貨幣政策的預期,預料後續上揚壓力相對有限。

根據PIGM固定收益團隊預估,2022、2023年高收益企業違約率分別處於0.9%及1.0%的歷史低點,且以高收益企業嚴加控管財務槓桿來看,今年預期併購數量有限、企業升評浪潮將持續等,都將提供基本面利多支持,預期未來12至18個月仍將有一波調升評等的明日之星(Rising Stars)可期,對於美高收又為一項利多。

考量美國經濟成長、通膨前景,以及貨幣政策調整,張世民認為,長天期美債殖利率未來上行的壓力仍相對較大,因此債市投資建議以短存續期間、具收益優勢的美高收債為佳,特別是美高收較不受匯率因素影響,且長期收益以票息為主。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,隨著市場將回歸貨幣政策正常化、市場利率緩步回升的長線主軸,根據經驗,面對升息環境,具高息特色的穩健固定收益資產較能抵禦利率風險,可望吸引資金配置,包括具評等優勢,但息收較一般投資級債優異的次順位金融債、具高息優勢但存續期短且波動較低的優先順位高收益債表現值得留意,長多趨勢並未改變。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文 /台北報導)