《基金》美國經濟走向成關鍵 灰犀牛恐破門…五國銀獻策迎擊

【時報-台北電】下半年成熟國家股市修正幅度加大，避險情緒跳升。據本報調查，五大國銀認為，美失業引起衰退疑慮再度重回市場焦點，且財報展望不及分析師預期，黑天鵝衝擊股市大幅下跌，美經濟恐陷入衰退的灰犀牛，成為下半年最令人憂心的風險，就股市來看，成熟市場、科技股還是投資最亮點，債市以公債、投資級債可望獲青睞，匯率上非美貨幣呼聲較高。

中信銀行表示，美失業率數據公布後，中信銀將原預估降息2碼調整為4碼，9月降息可能達到2碼，以提振需求並降低受到高利率壓抑比較嚴重的產業，支持就業市場，然仍屬預防性降息。降息後經濟未進入衰退，股市仍有行情，但經濟數據驗證前，目前缺乏扭轉市場情緒的因子，研判將暫維持高估值成長股震盪、防禦性類股持穩環境，後續再逐步回溫。

彰化銀行指出，美國經濟下半年的預估仍以趨緩為主，主要因素仍在於消費層面的下滑，在物價上升及消費信貸餘額居高不下的雙重壓力，加上勞動市場需求下滑所帶來薪資增幅的下降，導致美國民眾的消費表現不佳，進而影響美國及全球市場。至於通膨在三大通膨因子（商品、房租、薪資）持續下滑的帶動下，將逐步回到聯準會的目標區間。

凱基銀行分析，經濟軟著陸情境仍高，美、日、印股後市具表現空間。投資上要兼顧成長及抵禦市場波動，產業可聚焦科技通訊、醫療健護、REITs、公用事業均衡配置。

第一銀行強調，股市看好美國、台灣與科技，具分批布局投資價值，但留意Google與Microsoft雲端業務成長放緩信號。印度上季經濟成長高達7.8％，印央及世界銀行等機構接連上調印度經濟成長目標，又MSCI調升印度於新興市場指數權重、大選後外資亦持續流入，支撐印度股市續強，偏多看待。

華南銀行建議，下半年股市AI題材可望續延燒，近期回檔醞釀更佳的布局時機；債市由於加拿大央行、歐洲央行、英國央行均已啟動降息政策，預期美國Fed於9月可望接棒演出，對利率敏感度高的公債、投資級公司債可望獲得投資人青睞。

在不確定性高投資環境，基於企業永續經營的考量，營運獲利及展望不佳的公司股票宜避開；大陸房地產仍顯疲態，相關債券恐仍有違約疑慮。部分通膨情況仍嚴重的新興國家貨幣，存有匯率高波動風險。(新聞來源 : 工商時報一魏喬怡、孫彬訓／台北報導)