《基金》歐洲央行6月降息有望 歐債吸金

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【時報-台北電】市場資金持續偏好債券，整體債市今年來周周買超，包括美債、美投資級債、歐債和歐投資級債等資金都是淨流入，其中歐洲央行（ECB）有機會在6月提前降息，因此法人在債券標的中，相對看好歐債。

債券基金經理人表示，總體來說歐洲央行降息速度會先於美國，主因是核心通膨持續下行、對比美國近期屢屢高於預期的通膨數據，歐洲央行的降息空間較大，因此歐債近期也受到市場資金目光；觀察歐洲非投資級債表現，今年以來截至4月19日已上漲1.14％，4月以來因近期大盤表現較差、VIX恐慌指數上揚，總報酬下跌0.48％，但整體基本面仍算穩定，且因歐洲央行較美國央行鴿派、歐高收益整體信評BB-又高於美高收的B+，下檔風險應較為有限。

若以2012-2013年當歐洲經濟陷入些微衰退使ECB進入降息循環，歐洲投資等級企業債券便出現明顯的揚升走勢，表現比其他地區投資級債券又更為強勢。法巴投顧表指出，如今歐洲整體經濟動能相對美國呈現偏弱格局，若ECB率先進入降息循環，有機會複製2012～2013年歐洲投資等級企業債偏強走勢。

聯博集團收益策略總監葛尚、狄斯坦費（Gershon Distenfeld）認為，目前全球經濟循環已進入升息末期階段，也看到各國經濟會出現顯著分歧，歐洲經濟表現特別疲弱，因此，該投資團隊認為，歐洲央行應是第一個降息的央行。現在相對看好銀行債，歐洲的銀行體質相當好，包括主順位債及次順位銀行債等都可以找到不錯的標的。

富蘭克林證券投顧強調，歐洲非投資債市中服務與金融產業受惠正向市場環境與健康的家計可支配所得。目前殖利率具吸引力，不過利差來到歷史低檔，預期2024年總報酬可能較多來自息收，但可以藉由精選標的，爭取資本利得空間。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)

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