《基金》新興市場高收債 利差誘人

【時報-台北電】市場持續反映以聯準會為首的貨幣緊縮政策，自疫情以來刺激政策為市場注入龐大流動性，若各國央行加速緊縮回收流動性，將對市場產生劇烈影響。不過，新興市場企業基本面依舊穩健，使得高收債維持較低的違約率，加上商品價格上揚有助改善資產負債表，新興市場公司債仍有獲利機會。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示，新興市場高收益企業債利差距十年低點有340個基本點收斂空間，且多於美高收利差的292個基本點，利差空間誘人。而就歷史經驗來看，新興市場高收益企業債在升息前半年相對抗跌，且升息期間及升息後半年的報酬皆遙遙領先其他債券，建議優先布局。

張瑋芝指出，在美國央行緊縮步伐下，建議配置短天期高收益債券有助於降低波動，操作上，看好印度、南非、祕魯等地區原物料、能源相關產業近期表現，建議減碼投資等級金融債以及房地產，並調降烏克蘭部位以因應烏俄危機。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，現在美國10年期公債實質利率為-1.05％，處於低利率環境，資金勢必尋求更有效率的去處，而高收債的高利差優勢，將吸引對收益有興趣的投資人青睞。

合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳柏翰表示，經濟持續復甦下幣政策正常化仍為聯準會必要動作，雖然股價修正、地緣政治風險與大陸經濟成長下滑也可能影響市場投資人情緒，但長期來說高收益債的高息誘因仍是吸引資金的重點，且目前高收債券的違約率下降，同步降低投資風險，可望帶動利差收斂帶來資本利得，建議投資人可擇機布局。

日盛亞洲高收益債券基金研究團隊表示，亞洲高收益債券利差為776個基本點，高於5年平均的585個基本點，殖利率為10.98％，高於5年平均的7.39％，評價面具吸引力，後續將密切關注大陸各產業政策風向及個別企業信用事件後續發展。

瀚亞投資認為，美國新型變種病毒確診人數再創新高，不過死亡率不升反減，加上疫苗接種率持續上升，預估不會再出現大規模封鎖、拖累經濟。看好擁有高殖利率優勢及受惠經濟復甦的美國高收益債券能受到市場資金青睞。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)