《基金》台灣MMF基金占比 勝歐美

【時報-台北電】台灣共同基金市場總管理資產（AUM），面臨市場波動、投資人贖回等多重影響，今年第一季新冠疫情期間縮水超過6％，其中的貨幣市場基金（MMFs）大致保持穩定，及至3月底MMFs總資金規模下降3％至新台幣7,700億（約257億美元）。

相較債券基金和股票基金兩大類被大量贖回，單季總規模下降超過10％，整體基金市場單是占比第一的ETF和第二的MMF，就拿走了將近七成的大餅。

統計全球共同基金市場的惠譽國際表示，台灣ETF在2019年底成為台灣共同基金市場最大類型商品，今年第一季市占率達45％，MMF因此退居第二，但占整體台灣共同基金市場的21％，仍高於美國和歐洲，同時台灣MMF的收益率，在3月底仍然相對較高。基於台灣ETF和MMF的國際高表現，惠譽信評為此專為台灣市場成立監看小組。

貨幣市場基金被法人投資者、高資產客群或中型企業，用來當作資金調度的操作工具，產品特色十分明確。惠譽研究團隊指出，台灣MMF的發行期限，從監管角度最長可到180天，美國和歐洲為60天，發行期限太短或太長都不利，台灣MMF發行期自2018年有所增加，2019年的平均發行期限已到100～110天，遠高於其他大多數市場，因此台灣MMF的市場風險狀況高於歐洲或美國MMF。

就MMF的資產配置來看，惠譽認為，台灣MMF大致顯得穩定，因為配置在商業票據（CP）部位上升。目前台灣MMF的資產配置主要投資於定期存款（TD），回購和商業票據，商業票據增加對流動性管理是有利的。回購在台灣被廣泛視為流動資產，因為它們可以在到期前進行談判和終止。至於定期存款部分，由於台灣隔拆利率在4月底降至0.074％的最低水平，惠譽認為，最終將反映在MMF的收益率走低。

在台灣MMF的信用質量部分，根據適用法規，台灣MMF允許投資評等「BBB（twn）」及以上的資產，過低評級資產的曝險將增加違約風險，尤其當前疫情期間的市場壓力下顯得特別脆弱，所幸惠譽監看的11檔MMF，經由下行壓力測試，這些基金的評級仍然穩健。(新聞來源：工商時報─記者陳碧芬／台北報導)