《基金》升息結束後 高評級債有利可圖

【時報-台北電】5月美國聯準會(Fed)升息後,本波利率調整循環接近結束。投信法人指出,1984年以來歷次升息循環結束後一年,投資級債券可望迎來多頭行情,市場對於後續貨幣政策寬鬆預期,經濟走緩,帶來避險投資需求等,有機會推動高評級債順風上揚。

目前美國基準利率水準為5%~5.25%,第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出,市場多數預期本波利率調整循環已近尾聲,統計1984年至今歷次升息循環結束後,從一個月、三個月、六個月,至一年的期間,美國投資級債都有相當吸引人的收益成長表現,各期間反彈幅度分別達1.9%、5.9%、10.0%,及16.0%,過往升息結束後,美國10年期公債殖利率與基準利率亦呈緩步下滑,利多債券價格。

李艾倫表示,全球經濟衰退的疑慮增溫,從景氣軟著陸、市場避險需求、美元偏升趨勢等研判,高信用評等的美國百大企業債券投資收益可期。尤其美國百大企業近十年營業利潤率達15.26%,高於全球企業的11.27%,評級在A等級以上標的高達64%,債信風險相對較低,近期市場持續面臨不確定性與波動度加大挑戰,提升債券投資配置需求。

華南永昌全球投資等級債券基金研究團隊表示,Fed積極升息下,通膨預期大致上已導向政策期待方向,包括美國十年通膨預期逐步回落,美國CPI在開始升息緊縮一年後,壓抑效果逐漸顯著,市場預計今年第三季通膨大幅下降,在景氣趨緩下,債券避險功能漸浮現,具備投資價值。

先機環球動態債券基金產品經理廖伯修認為,投資等級債有價格優勢,投資等級債出現前所未有的大幅折價,截至5月16日為止,投資等級債的價格約在90上下波動,但過去15年的平均價格則約在105,目前價格約是長期平均價格的8.5~8.6折,非常適合中長期投資人買進。

富邦美國通膨連結公債指數基金經理人王素珍指出,暫緩升息步調將有利債券價格表現,依據過去三次美國升息循環來看,從停止升息到降息期間,美國通膨連結債指數平均表現介在4~10%之間,現在正是布局好時機。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓/台北報導)