在新型冠狀病毒股災下應買入的三大超賣股票

Motley Fool Staff

市場拋售為投資者帶來以相當吸引的價格買入這些優質、現金充裕企業的良機。

對投資者來講,過去數週情況相當殘酷。有史以來歴時最長的牛市嘎然停止,很多投資者的投資組合均受到震動。

投資者應怎樣部署?現在也許是時候瘋狂掃貨。雖然目前市場也許籠罩恐懼氣氛,但對於願意按知名投資者華倫・巴菲特(Warren Buffett)名言「在他人懼怕時要表現貪婪」行事的投資者來講卻是賺大錢的機會。

當然,市場有機會尚未見底。可是,嘗試預測市場時機是愚人常犯錯誤。要知道恐懼情緒何時才會被貪婪情緒取代,這幾乎是不可能的。純粹就是因為有太多變化,包括眾多不可預測因素,例如是人們的情緒和羊群行為。

在這個背景下,以下三隻優質股似乎在這次市場動盪下出現超賣情況。這三間企業的財力均足以安然渡過經濟困境,似乎能繼續長線發展。可是,這些企業的股價在最近數週暴跌,為投資者帶來相當吸引的買入良機。

1.巴郡

巴菲特旗下巴郡(Berkshire Hathaway)(NYSE:BRK.B)(NYSE:BRK.A)就是其中一間在股市拋售潮不僅能繼續存活而且更加可以從中受惠的公司。當然,巴郡股票本身在出現股災時亦與大市一樣無法免受打擊,旗下的保險業務、附屬公司和股票持股甚至同樣受到宏觀經濟阻力帶來的負面影響,但以下就是這間公司特別令人感到震奮的地方:截至巴郡最近期財務消息,公司擁有合共1,250億美元的現金、現金等值物和美國國債, 這就是由全球其中一間最強資本配置機構手頭上擁有的一大筆資金。巴菲特、芒格和他的投資精英必定會在這次跌市期密切搜尋市場上具吸引力的投資機遇。

這位奧馬哈先知可能會動用巴郡的現金儲備去作出龐大、利潤豐厚的賭注,就好像他在2009年以440億元收購Burlington Northern Santa Fe Railroad一般,當時鐵路股仍未是華爾街的寵兒,又或者他會重回股市,大手掃入估值過低的企業,就好像他買入蘋果(Apple)(NASDAQ:AAPL)一般,巴郡主要在整個2017年至2018年初累計買入這間公司的持倉,當時股價介乎約120美元至170美元(現時股價約為280美元)。假如巴郡增加回購自身股份,提升股東每股內在價值,這種做法亦不會令人感到意外;這間公司的政策就是,當巴菲特和他的拍檔芒格認為股價較其內在價格折讓時,公司會更積極地進行股份回購。

當然,無法保證巴郡在這次跌市期間進行的投資會有好結果,但巴郡在透過把握機會配置資本創造股東價值方面的往績確實出眾,這解釋了為何自1965年以來股價按每年平均20%的比率複合增長,這段期間標普500指數每年僅增長10%。 

在這次新型冠狀病毒恐慌下,巴郡股價下跌14%,為投資者帶來黃金機會,有機會在巴菲特下一個搶佔先機的重大賭注中分一杯羹,以及巴郡名下一系列優質資產。

2.蘋果

蘋果是另一間擁有龐大資金足以應付所有情況的企業。扣除低息債務,這間科技巨頭最新一季的現金淨額達990億美元。 雖然幾乎可能肯定蘋果會因為新型冠狀病毒相關的生產難關和門市關閉而出現銷售額暴跌,這隻科技股自2月19日以來累積的14%跌幅已經消化這些阻力。 

此外,這間iPhone生產商實際上正建立並非極度依賴產品銷售的強大業務:服務。這個分部有助抵銷蘋果硬件業務因新型冠狀病毒爆發而受到的任何打擊。包括來自App Store、Apple Music、Apple Pay、iCloud、AppleCare、Apple TV+和其他服務的收入,蘋果服務分部現時佔總收入約18%,以及毛利的30%。 

此外,這個分部正快速增長。在蘋果最新一季,受全部五個地區分部均錄得雙位數增長所推動,加上雲端服務、音樂、支付、App Store和Apple Care表現創下新記錄,服務收入按年增長17%。 推動這個分部的其中一個值得留意的催化因素就是自家應用程式和第三方應用程式訂閱用戶增長。於2020年第一季尾,蘋果的付費訂閱用戶合共為4.8億,按年增長40%。

更重要的是,這個服務業務有15億部已安裝活躍裝置(較一年前同一季多出1億部)作為後盾,在新型冠狀病毒暴發的情況下這些用戶會繼續花錢在服務之上。

3.The Trade Desk

最後就是The Trade Desk (NASDAQ:TTD)。雖然這間發展迅速的數碼廣告專家的規模遠遠不及巴郡和蘋果,投資者不應低估其財務穩健情況、強勁業務模式以及樂觀的增長前景。

截至2019年底,The Trade Desk坐擁2.55億美元現金及短期投資,且並無負債,對於2019年總收入達6.61億美元的這間公司來講,金額相當龐大。此外,考慮到這間科技公司没有理由需要依賴這筆現金用作常規業務,這能給予The Trade Desk很大的選擇權與彈性;公司的自由現金流為正數,而收入淨額則迅速增長,由2018年的8,800萬美元增長至2019年的1.08億美元。經調整除息稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)由2018年的1.59億美元增至2019年的2.14億美元。 

再者,在2月27日舉行的第四季業績電話會議上,即使面對不斷升溫的新型冠狀病毒恐懼情緒,管理層對公司的增長前景仍然有信心。The Trade Desk預測旗下平台的廣告收入於2020年按年增長接近36%,比起2019年33%的增長增速更快。 此外,管理層表示,預期第一季收入按年增加40% ,比第四季35%的增長增速更快。

The Trade Desk行政總裁Jeff Green在2月27日接受CNBC《Mad Money》主持Jim Cramer訪問時甚至表示,在新型冠狀病毒恐慌籠罩下,營銷人員繼續「像以往一般積極」地落廣告, 他補充說,越來越多人留在家中也許會令媒體消費增加,最終令The Trade Desk受惠。可是,更加值得注意的是Green對於如果消費情緒疲弱時(因為廣告商會在這些時期「更加審慎去使用開銷」),廣告商實際上可能如何轉投The Trade Desk的專長數碼驅動程序化廣告的說法。 Green甚至宣稱「 在各種情況下,我認為數據驅動廣告處於極為有利位置。」 

The Trade Desk股份在這次市場拋售潮受到嚴重打擊,自2月19日以來股價下挫37%。當然,股價仍然並不便宜,股份以88倍盈利買賣, 但隨著廣告開銷增長很可能於2020年增速,這次是買入這間仍然有龐大增長空間的頂尖程序化廣告平台的黃金機會。

當然,這三隻股份的股價有可能在收復失地之前繼續下跌,但投資者在試圖預測市場時機之前應三思而後行。自1926年以來,標普500指數平均每六年出現約一次從近期高位下挫20%或以上的情況。  這種機會算是可遇不可求,這是買入三隻很大機會在未來五年或更長時間表現出色的優質股的黃金機會。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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