《國際金融》須兼顧經濟成長、避免金融市場震盪

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【時報-台北電】為了因應通膨飆升,美國聯準會(Fed)15日決議加快縮減購債速度,2022年可能升息三次。專家認為,Fed升息縮表的挑戰很高,因為他們必須兼顧經濟成長,實際升息空間恐小於他們的預期。

面對Fed貨幣政策立場由鬆轉緊,周三市場一開始反應正面,但周四及周五美債殖利率不升反跌、股市受挫,顯示投資人對於Fed能否按照他們預期般實施升息縮表,抱持疑慮。

嘉信理財集團(Charles Schwab)固定收益首席策略師瓊斯(Kathy Jones)表示:「對於Fed與市場來說,最大挑戰在於Fed可能沒有足夠升息空間,畢竟他們也不想看到殖利率曲線倒掛,與經濟成長放緩。市場認為,Fed最多僅能升息兩、三次。」

據Fed最新利率點陣圖顯示,18位決策官員全數預期2022年至少升息一次,2位官員甚至估明年最多升息四次。多數官員預測,2022年將升息三次、每次一碼,2023年升息三次、2024年再升息兩次。

瓊斯指出,美國面臨眾多挑戰,包括疫情衝擊、勞力短缺帶來的通膨問題等,Fed升息空間小於預期。瓊斯表示:「猛然升息勢必導致金融緊縮,這並非他們所樂見。」

但若未來升息幅度不如市場預期,也可能令大家懷疑Fed對抗通膨的決心,同時引起資產泡沫恐慌。

縮表則是Fed須面對的另一個課題。Fed主席鮑爾表示,官員已開始討論最終減少債券持有部位,時間點可能是縮減購債計畫結束後,屆時可能已升息至少數次。

如何讓超寬鬆貨幣政策安全下莊,不至於重演2017~2019年量化緊縮措施,引起金融市場震盪的歷史,如今已成Fed棘手難題。這正是研調機構Evercore ISI全球政策與央行策略主管古哈(Krishna Guha)口中說的「鮑爾難題」(Powell conundrum)其中一部分。(新聞來源 : 工商時報一鄭勝得/綜合外電報導)