《國際金融》惠譽：負利率公債，投資人賠慘240億美元

【時報-台北電】負利率公債害投資人賠慘！根據國際信評機構惠譽（Fitch）估算，全球發行規模近10兆美元的負殖利率政府公債，每年讓投資人蒙受240億美元損失，對依賴主權債券作為投資組合基石的長線投資人構成挑戰。

《金融時報》報導，惠譽警告，負殖利率公債出現這種意想不到的損失情況，廣泛衝擊到保險商、銀行、退休基金、貨幣市場基金等投資者。分析師指出，保險公司和退休基金受創尤深，它們需要靠這些公債投資報酬，來填補日益擴大的赤字黑洞。

花旗集團今年預估，英美企業的退休金赤字在5,200億美元，已開發富國公部門的退休金缺口更高達78兆美元。債券向為退休基金投資組合的主流配備之下，這些赤字恐因債券殖利率下滑更形惡化。

惠譽報告作者米拉德（Charles Millard）表示：「退休金赤字是定時炸彈，不幸的是它慢慢才會爆開，以致從未產生危機感。」

由於主權債券殖利率偏低，甚至已掉到負值，許多追求高收益的投資人只好改買信評差的高風險債券或是長債，但這類債券的收益也好不到哪兒去。日本、美國、德國、英國的30年期公債殖利率，已分別滑落到0.26％、2.64％、0.91％、2.34％。

照惠譽估算，截至4月25日止，全球負殖利率公債發行額9.9兆美元，其中長債6.8兆美元，短債3.1兆美元。負殖利率公債以發行自歐元區與日本的占了絕大多數，係歐日央行實施負利政策的緣故。

迄至4月25日的全球負殖利率公債的平均殖利率-0.24％，據此算出這類公債投資人年損失240億美元。但5年前同批債券的平均殖利率高達1.23％，投資人年賺1,220億美元；再往回推到10年前，同批債券平均殖利率為1.83％，年收益達1,800億美元。（新聞來源：工商時報─記者吳慧珍／綜合外電報導）