《國際金融》大反轉！明年股債表現 大摩：美國優於新興市場

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】摩根士丹利策略師看好明年美國股票和債券的表現將優於新興市場股債。

大摩策略師在給客戶的最新報告中指出，我們預期美國企業獲利增長將在2024年初觸底然後反彈。相較於其他地區，美國經濟成長可能保持強勁，而新興市場的經濟增長可能令人失望。

摩根士丹利建議採用防禦型成長股與周期後段循環股的「槓鈴」（barbell）策略，並預期標普500指數到明年底將來到4,500點。此外，大摩表示央行決策官員需要在「剛好夠緊縮和夠快寬鬆」之間取得正確的平衡。

上周五標普500指數大漲1.56%，收在4,415.24點，今年以來上漲15%。

因擔心利率升更高、高更久可能造成的影響，投資人對美股的看法大多偏空，大摩對明年提出的最新看法意味著重大反轉。

摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson、華爾街最知名的大空頭直到最近，都還維持到今年底標普500指數可能來到3,900點的預測不變。

大摩在最新的報告中提到明年的資產配置，稱前兩年我們強烈偏好世界其他地方>美國的資產配置，但2024年不同。上半年的避險情緒也將推動對美元和美元計價資產的避險需求。

大摩策略師亦認為，受惠於政策放寬，明年美國債券可能比一年前更具吸引力。隨著市場押注政策將進入降息周期，美國公債利率可能在2024年下滑，10年期債息估將回落到3.95%。他們預測聯準會將在明年6月首次降息。

與此同時，摩根士丹利對新興市場的固定收益資產則抱持謹慎的看法，並認為如果美國公債市場沒有反彈，那麼新興市場本地債券的復甦前景恐將有限。

大摩策略師並表示，新興市場股債與當地利率的報酬率看起來不那麼吸睛，地緣政治將對一些國家造成壓力，而中國進入「債務型通縮」（debt-deflation）循環的可能性仍是新興市場表現出眾的阻力。