《國際經濟》美股有夠貴 近期大魔王是「它」

【時報-台北電】現在是美國股市兩年來最昂貴的時候，隨著新一輪財報發布期即將登場，美股估值也將迎來重大考驗。

標普500指數在創下自2019年以來最佳的首季表現後，今年來已上漲逾9%。美股持續以這種速度上漲的門檻可能正在提高，使公司交出強勁業績的「壓力山大」。

根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的預期本益比為20.7 倍（與未來12個月的獲利預測相比），接近3月底創下的兩年多高點21.2倍。在公債殖利率高漲強化債券吸引力之際，如果企業獲利成長不夠亮眼，可能削弱投資人抱緊股票的興趣。

除了業績報告之外，投資人也將密切關注企業對經濟與通膨的看法，以衡量經濟成長仍然強韌伴隨消費者通膨持續降溫的「金髮女孩」（Goldilocks）情境能否維持下去。

BMO Wealth Management投資長Yung-Yu Ma表示，美股如果要繼續大漲，公司業績不僅要達到預期，可能還要超越預期。

達美航空（Delta Air Lines）、貝萊德（BlackRock）和摩根大通等公司將在下周發布第一季財報。投資人也將關注美國當地時間4月10日發布的3月消費者物價指數（CPI）。

根據LSEG數據，分析師預期今年第一季美股獲利成長5%，創下2023年第二季以來最疲弱的增長，因高利率、大宗商品成本攀升以及通膨放緩導致企業定價能力下降等因素將使公司利潤受到壓縮。2023年第四季美股企業獲利成長10.1%。

「AI晶片王」輝達今年以來上漲78%，還有臉書母公司Meta Platforms及AI受惠股微軟等科技巨頭，可能成為影響投資氣氛的關鍵。

Allspring Global Investments投資組合經理Bryant VanCronkhite表示，這些企業現在需要證明其估值高得合理，市場期待每家公司談論驅動其產品需求的引擎，並闡明他們對未來前景的看法。

證據顯示美國經濟持續走強，投資人也將關注這是否會影響工業、能源等與景氣循環股的營收與獲利表現。隨著美股這波漲勢從科技股與成長股向外擴散，今年以來，這類周期型股票表現大致良好。

Harbour Capital Advisors美股部門主管Justin Menne表示，如果美國經濟開始反彈，你會希望投資那些擁有實體經濟終端市場的產業。他表示自己看好能源股。

Charles Schwab首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，業績未能達到市場預期的公司將受到「懲罰」，「除了超出預期多少之外，最關鍵的是利潤表現」。

一如既往，聯準會的動向將成為投資人關注的焦點。

強勁的財報季以及企業的價格壓力恐不斷升高，可能進一步證明美國經濟過於強勁，以至於聯準會無法輕易降息，以免刺激通膨反彈。

美國勞工部周五公布，3月非農就業增加30.3萬人，創下去年5月以來最大增幅，且遠超出市場預期的增加21.4萬人，此外，3月薪資持續穩步提高，月增0.3%、年增4.1%。數據顯示美國第一季經濟仍然相當強韌。

根據LSEG的利率預測app，市場已經將今年聯準會降息的預期從幾周前的3次縮減至兩次。

企業獲利減弱則可能意味著強勁的經濟出現裂縫，一些投資人認為，這可能促使聯準會放寬貨幣政策。Hennion & Walsh Asset Management投資長Kevin Mahn表示，這個壞消息實際上對市場來說可能是個好消息，因為它將帶來每個人都期盼的聯準會降息。（編輯：柯婉琇）