《國際產業》怎麼看台積電 外資這麼說

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】彭博社17日報導，部分分析師認為，在上季業績優於預期下，台積電（2330）有可能會提高今年的財測目標以及資本支出，這也代表人工智慧AI的熱潮尚未結束。

全球投資及資產管理公司安本（abrdn）表示，這次法說會中最值得關注的是資本支出預估值，從數字多少就可看到需求有多大。另外，仍認為台積電值得買，股價上漲主要是基本面在撐腰。台積電在最先進的晶片製程以及技術上有主導地位，使得自己的營收年複合成長率可以長時間維持在高檔。

台積電目前較2022年10月的波段低點時，股價飆升超過兩倍，使這家亞洲最大公司市值多增3300億美元，來到至少6000億美元。彭博社表示，台積電股價要比5年中位數價位稍低一點，明年的前瞻本益比約在16倍。相較之下，美國費城半導體指數的本益比超過28倍，且創15年來新高。

這家全球最大晶圓代工業者，預定在18日公布2024年第1季完整財報，包括揭露各項業務的銷售貢獻度，以及在海外設廠支出下，如何還能保持獲利能力等。市場預估，台積電上季的毛利率可望維持在53%，跟2023年第4季差不多。

台積電目前將全年預估資本支出訂在280億至320億美元之間，且預估營收至少成長20%，可望扭轉2023年小幅下滑。至於分析師平均預估值，則是在290億美元附近。

美國投資平台業者晨星（Morningstar）表示，被低估的台積電，在尖端晶片領先主導地位的光芒，有時會被地緣政治風險所掩蓋。日前也傳出，台積電可獲得美國政府116億美元的海外設廠補助與貸款。

根據彭博社的未平倉合約數據，台積電在台北上市的股票，選擇權看跌與看漲的比率，已從3月份的高點減少，這表示看漲的大於看跌的。另外，有高達34名分析師給予買進台積電的評比，1名建議持有，沒有半個人要賣。

丹麥投資銀行業者聖寶金融（Saxo Bank）也預估，未來的需求與營收成長性將會更大，且持續的時間會更長，比現在台積電股價所顯示出的還要多。不過，台積電去國外設廠，資本支出增加下，自由現金流恐怕也會下降。但這些海外晶圓廠，將可滿足大量的需求。